應(yīng)收賬款走高 北斗院再?zèng)_IPO

　　從科創(chuàng)板撤單逾一年，長(zhǎng)沙北斗產(chǎn)業(yè)安全技術(shù)研究院集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“北斗院”)再次叩響資本市場(chǎng)大門，公司科創(chuàng)板IPO近期進(jìn)入問(wèn)詢階段。此次二度闖關(guān)IPO，北斗院的老問(wèn)題仍存，應(yīng)收賬款呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。同時(shí)，也有新疑點(diǎn)待解，北斗院欲募資補(bǔ)流的同時(shí)，上半年現(xiàn)金分紅1640萬(wàn)元。

　　再?zèng)_科創(chuàng)板

　　上交所官網(wǎng)顯示，北斗院科創(chuàng)板IPO于11月21日獲得受理，并于12月11日進(jìn)入問(wèn)詢階段。

　　招股書顯示，成立于2016年的北斗院，專注于衛(wèi)星導(dǎo)航、航天測(cè)控兩大領(lǐng)域的技術(shù)與產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。值得一提的是，此次已是北斗院第二次向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊。公司前次IPO于2023年5月30日獲得受理，并于當(dāng)年6月23日進(jìn)入問(wèn)詢階段。不過(guò)，去年9月26日，北斗院撤回了IPO申請(qǐng)。

　　與此前的申報(bào)信息相比，本次北斗院的公司全稱由“長(zhǎng)沙北斗產(chǎn)業(yè)安全技術(shù)研究院股份有限公司”變更為“長(zhǎng)沙北斗產(chǎn)業(yè)安全技術(shù)研究院集團(tuán)股份有限公司”。此外，北斗院還變更了募投項(xiàng)目，并且擬募資額也由5.08億元增至7.09億元。

　　本次沖擊上市，北斗院擬募集資金約7.09億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于產(chǎn)品升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、西安產(chǎn)研一體化建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、發(fā)展與科技儲(chǔ)備資金、補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬分別投入募資額1.58億元、7621.32萬(wàn)元、2.15億元、5979萬(wàn)元、1.2億元、8000萬(wàn)元。

　　股權(quán)關(guān)系方面，截至招股書簽署日，湖南國(guó)科防務(wù)電子科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)科防務(wù)”)直接持有北斗院3525.74萬(wàn)元的出資額，占公司總股本的39.57%，為其直接控股股東；鐘小鵬、明德祥、劉志儉、田梅、楊建偉、喬純捷、劉春陽(yáng)7人為公司的共同實(shí)際控制人。

　　上述7人中，除劉春陽(yáng)外，其他6人均有在國(guó)防科技大學(xué)求學(xué)或任職的經(jīng)歷。此外，鐘小鵬、明德祥、楊建偉、喬純捷、劉志儉、劉春陽(yáng)6人還是公司核心技術(shù)人員。

　　上半年分紅1640萬(wàn)元

　　梳理招股書后發(fā)現(xiàn)，北斗院在計(jì)劃募資補(bǔ)流的同時(shí)，于今年上半年進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，北斗院現(xiàn)金分紅1640萬(wàn)元。而在此次北斗院IPO的募投計(jì)劃中，還包括補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，擬將8000萬(wàn)元募資額用于補(bǔ)流。

　　重啟IPO的背后，北斗院年度凈利持續(xù)增長(zhǎng)。2022—2024年及今年上半年，北斗院營(yíng)收分別約2.43億元、2.85億元、3.25億元、1.12億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約7618.38萬(wàn)元、8170.88萬(wàn)元、8294.27萬(wàn)元、1504.47萬(wàn)元。

　　需要注意的是，北斗院主要營(yíng)收、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)來(lái)自矩陣電子等子公司，公司主要負(fù)責(zé)整體發(fā)展戰(zhàn)略的制定，對(duì)子公司進(jìn)行控制與管理，并承擔(dān)部分研發(fā)任務(wù)。截至招股書簽署日，北斗院擁有13家控股子公司、3家參股公司。

　　從銷售情況來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，北斗院向前五大客戶的合計(jì)銷售收入占當(dāng)期公司營(yíng)收的比例分別為53.93%、47.25%、42.69%、72.64%。

　　其中，今年上半年，北斗院第一大供應(yīng)商和第一大客戶均系中國(guó)電子科技集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中電科集團(tuán)”)。具體來(lái)看，今年上半年，中電科集團(tuán)向北斗院貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)額為3187.7萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)收的比例為28.54%。同時(shí)，北斗院向中電科集團(tuán)的采購(gòu)金額為404.69萬(wàn)元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例為5.86%。

　　應(yīng)收賬款“惹眼”

　　北斗院應(yīng)收賬款逐年增長(zhǎng)一事頗為顯眼，而在前次IPO時(shí)，公司應(yīng)收賬款相關(guān)內(nèi)容就曾遭到監(jiān)管追問(wèn)。

　　具體來(lái)看，報(bào)告期各期末，北斗院應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別約1.35億元、1.91億元、2.41億元、2.71億元，占同期期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為25.07%、30.12%、32.83%、31.06%。

　　對(duì)此，北斗院方面表示，受客戶單位付款審批流程普遍較長(zhǎng)以及軍工產(chǎn)業(yè)鏈存在“背靠背”結(jié)算方式等因素的影響，導(dǎo)致公司回款速度較慢，期末應(yīng)收款項(xiàng)金額較大，應(yīng)收賬款回收周期較長(zhǎng)。

　　中國(guó)投資協(xié)會(huì)上市公司投資專業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)支培元表示，在公司應(yīng)收賬款持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，若客戶回款能力下降，可能導(dǎo)致壞賬損失，直接影響利潤(rùn)，還可能帶來(lái)現(xiàn)金流壓力。

　　中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)袁帥表示，在公司應(yīng)收賬款占同期期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例較高時(shí)，通常意味著公司大量的流動(dòng)資產(chǎn)以應(yīng)收賬款的形式存在，而非現(xiàn)金或易于變現(xiàn)的資產(chǎn)，可能導(dǎo)致公司在面臨突發(fā)資金需求時(shí)，無(wú)法及時(shí)籌集到足夠的資金，進(jìn)而引發(fā)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外，報(bào)告期各期末，北斗院存貨的賬面價(jià)值分別為6708.97萬(wàn)元、7736.43萬(wàn)元、7722.49萬(wàn)元、1.06億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為12.5%、12.22%、10.54%、12.14%。

　　對(duì)于今年上半年末存貨賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)比重上升的原因，北斗院方面解釋稱，主要受訂單增長(zhǎng)帶來(lái)的采購(gòu)備貨和生產(chǎn)備貨的影響。公司存貨主要由原材料、半成品、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品、發(fā)出商品及合同履約成本構(gòu)成。

　　研發(fā)投入方面，報(bào)告期內(nèi)，北斗院研發(fā)費(fèi)用分別約3441.08萬(wàn)元、4516.05萬(wàn)元、5244.91萬(wàn)元、2157.24萬(wàn)元，占營(yíng)收的比例分別為14.17%、15.84%、16.12%、19.31%。

　　針對(duì)相關(guān)情況，北斗院方面表示，“鑒于目前公司處于交易所審核階段，按照監(jiān)管要求，公司正處于靜默期，暫不便對(duì)媒體相關(guān)提問(wèn)進(jìn)行回復(fù)”。

　　北京商報(bào)記者 馬換換 李佳雪