中新經(jīng)緯12月12日電 (薛宇飛)申萬菱信基金11日公告稱，旗下基金申萬菱信消費(fèi)增長的業(yè)績比較基準(zhǔn)發(fā)生變更，其中一個顯著變化是，原業(yè)績比較基準(zhǔn)中的“滬深300指數(shù)收益率×80%”，變更為“中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)收益率×70%+中證港股通大消費(fèi)主題指數(shù)收益率(使用估值匯率調(diào)整)×10%”。變更后，該基金錨定的業(yè)績基準(zhǔn)從寬指變更為主題類指數(shù)，消費(fèi)主題投資的特點更為明確。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，以生效日期統(tǒng)計，截至12月11日，2025年以來變更業(yè)績比較基準(zhǔn)的公募基金(注：同一產(chǎn)品不同份額，只統(tǒng)計一次)共計有191只。當(dāng)前，全市場共有約1.3萬只公募基金。中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，一些基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整。

　　有基金大幅度調(diào)整業(yè)績基準(zhǔn)

　　廣發(fā)東財大數(shù)據(jù)混合成立于2017年12月，作為混合型基金，該產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)為股、債指數(shù)各占一半，即“中證全指指數(shù)收益率×50%＋中證全債指數(shù)收益率×50%”。

　　從2024年、2025年的持倉情況看，該基金投資于股票市場的資金占基金總資產(chǎn)的比例基本維持在90%上下，投資于債券市場的資金占基金總資產(chǎn)的比例均在5%以下，有的季度末甚至為0。

　　觀察該基金收益率走勢與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率走勢會發(fā)現(xiàn)，在2024年上半年，由于股票市場出現(xiàn)調(diào)整，上證指數(shù)一度跌至2635.09點，廣發(fā)東財大數(shù)據(jù)混合的收益率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率出現(xiàn)較大偏差。2024年上半年，廣發(fā)東財大數(shù)據(jù)混合的收益率約為-10.15%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-2.12%。

　　2024年“9·24”行情以來，股票市場出現(xiàn)上行態(tài)勢，廣發(fā)東財大數(shù)據(jù)混合的收益率大幅度領(lǐng)先業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率。截至2025年三季度末，廣發(fā)東財大數(shù)據(jù)混合過去一年的收益率約為49.83%，業(yè)績比較基準(zhǔn)過去一年的收益率約為14.16%。

　　2025年11月初，廣發(fā)東財大數(shù)據(jù)混合持有人大會通過相關(guān)表決，該基金更名為“廣發(fā)成長智選混合”，并修改了投資范圍、投資策略、投資限制、業(yè)績比較基準(zhǔn)等，其中，業(yè)績比較基準(zhǔn)變更為“國證1000成長指數(shù)收益率×70%+中證港股通綜合指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)×15%+中債-綜合全價(總值)指數(shù)收益率×5%+銀行活期存款利率(稅后)×10%”。

　　可以看出，新的業(yè)績比較基準(zhǔn)中，代表股票市場走勢的國證1000成長指數(shù)、中證港股通綜合指數(shù)的占比合計為85%，與該基金2025年三季度末89.67%的股票持倉相近；代表債券市場走勢的中債-綜合全價(總值)指數(shù)的占比為5%，也與該基金2025年三季度末2.05%的債券持倉相近。

　　2023年9月成立的匯泉啟元未來混合，已經(jīng)兩次變更業(yè)績比較基準(zhǔn)。2023年9月5日至2024年9月12日，該基金業(yè)績比較基準(zhǔn)為“中證800指數(shù)收益率×65%+中證港股通綜合指數(shù)(人民幣)收益率×5%+一年期定期存款利率(稅后)×30%”；自2024年9月13日起，業(yè)績比較基準(zhǔn)變更為“中證紅利指數(shù)收益率×70%+中證港股通綜合指數(shù)(人民幣)收益率×5%+銀行活期存款利率(稅后)×25%”。

　　從匯泉啟元未來混合過往的持倉看，該基金聚焦于小市值股票，持倉也較為分散。對于為何將業(yè)績比較基準(zhǔn)中的“中證800指數(shù)收益率×65%”替換為“中證紅利指數(shù)收益率×70%”，該基金在公告中稱：“中證紅利指數(shù)以滬深A(yù)股中現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動性的100只股票為成份股，采用股息率作為權(quán)重分配依據(jù)，以反映A股市場高紅利股票的整體表現(xiàn)。因此，中證紅利指數(shù)適合作為本基金股票投資的業(yè)績比較基準(zhǔn)�！�

　　不過，自2025年9月5日起，匯泉啟元未來混合又將業(yè)績比較基準(zhǔn)中的“中證紅利指數(shù)收益率×70%”變更為“中證1000指數(shù)收益率×70%”，其他維持不變。該基金在2025年9月6日發(fā)布的公告中稱：“中證1000指數(shù)綜合反映滬深證券市場內(nèi)小市值公司的整體狀況，適合作為本基金A股股票投資的業(yè)績比較基準(zhǔn)。”

　　向產(chǎn)品持倉結(jié)構(gòu)靠攏

　　中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)變更業(yè)績比較基準(zhǔn)的一些公募基金，業(yè)績比較基準(zhǔn)的構(gòu)成比例與基金當(dāng)前各類資產(chǎn)的投資比例不斷靠近。

　　華泰柏瑞錦瑞債券持有人大會于今年10月底通過表決，業(yè)績比較基準(zhǔn)中代表債券市場走勢的中債綜合全價指數(shù)的占比保持不變，比例維持在80%；原業(yè)績比較基準(zhǔn)中的“一年期銀行定期存款稅后收益率×20%”變更為“滬深300指數(shù)收益率×15%+中證港股通綜合指數(shù)(人民幣)收益率×5%”。

　　據(jù)華泰柏瑞錦瑞債券披露，在2025年一季度末、二季度末、三季度末，該基金投資于股票市場的資金占基金總資產(chǎn)的比例分別約為11.95%、26.60%、19.93%，在新的業(yè)績比較基準(zhǔn)中加入“滬深300指數(shù)收益率×15%”，更符合該基金當(dāng)前的投資布局。

　　2025年9月3日起，中歐豐泓滬港深的業(yè)績比較基準(zhǔn)由“滬深300指數(shù)收益率×35%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×55%+中證短債指數(shù)收益率×10%”變更為“中證港股通綜合指數(shù)收益率(人民幣)×80%+滬深300指數(shù)收益率×10%+中證短債指數(shù)收益率×10%”。

　　從中歐豐泓滬港深的持倉看，在2025年一季度末、二季度末、三季度末，該基金投資于港股市場的資金占基金總資產(chǎn)的比例分別約為86.42%、84.20%、86.41%。

　　也有一些基金將業(yè)績比較基準(zhǔn)中的寬指變更為與投資主題更為相符的指數(shù)。今年5月，招商體育文化休閑股票的業(yè)績比較基準(zhǔn)由“滬深300指數(shù)收益率×80%＋中債綜合指數(shù)收益率×20%”變更為“中證申萬傳媒行業(yè)投資指數(shù)收益率×70%+中證體育產(chǎn)業(yè)指數(shù)收益率×10%+中國人民銀行人民幣活期存款利率(稅后)×20%”。

　　招商體育文化休閑股票的投資目標(biāo)為“重點投資于與體育文化休閑相關(guān)的上市公司”，截至2025年三季度末，該基金投資于“信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”“文化、體育和娛樂業(yè)”兩個行業(yè)的股票占基金總資產(chǎn)的比例約為80%。基金經(jīng)理文仲陽在該基金三季報中稱，AI的科技產(chǎn)業(yè)周期正在發(fā)展中，未來的投資機(jī)會還將持續(xù)，繼續(xù)看好傳媒領(lǐng)域自身具備成長邏輯的方向。

　　將滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)等寬指變更為主題類、行業(yè)類指數(shù)的案例不在少數(shù)，比如，中加消費(fèi)優(yōu)選將原業(yè)績比較基準(zhǔn)中的“滬深300指數(shù)”變更為“中證全指主要消費(fèi)指數(shù)”，上銀未來生活將原業(yè)績比較基準(zhǔn)中的“中證800指數(shù)”變更為“上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)”。

　　從“寬”到“專”趨勢顯著

　　今年10月31日，中國證監(jiān)會網(wǎng)站公布了《公開募集證券投資基金業(yè)績比較基準(zhǔn)指引(征求意見稿)》，現(xiàn)向社會公開征求意見。同日，中國基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站公布了《公開募集證券投資基金業(yè)績比較基準(zhǔn)操作細(xì)則(征求意見稿)》，進(jìn)一步明確業(yè)績比較基準(zhǔn)的選取展示、信息披露、風(fēng)險控制、合規(guī)管理等具體操作規(guī)范，并向社會公開征求意見。

　　中信建投金工及基金研究團(tuán)隊在近日發(fā)布的研報中稱，2025年公募基金變更業(yè)績比較基準(zhǔn)的核心趨勢是從“模糊寬泛”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)表征”。在權(quán)益型基金中，普遍將原先以“滬深300”“中證1000”等寬基指數(shù)為主的基準(zhǔn)，更換為與自身投資主題高度契合的特定指數(shù)，有效約束了投資范圍，防止風(fēng)格漂移。債券型基金的基準(zhǔn)變更則體現(xiàn)出從籠統(tǒng)的“中債綜合指數(shù)”向更精確刻畫利率風(fēng)險、信用風(fēng)險和策略定位的細(xì)分指數(shù)過渡的鮮明特征。

　　該團(tuán)隊還稱，統(tǒng)計變更業(yè)績比較基準(zhǔn)的基金，呈現(xiàn)以下特點：權(quán)益基金基準(zhǔn)強(qiáng)化風(fēng)格表征，走向多元化與精細(xì)化，呈現(xiàn)出從“寬”到“�！钡娘@著趨勢。一方面，滬深300指數(shù)和恒生指數(shù)這類具有強(qiáng)代表性、高公信力的寬基指數(shù)依然是主流選擇，確保了基金基準(zhǔn)的穩(wěn)定性和可比性。另一方面，基準(zhǔn)選擇呈現(xiàn)出高度的風(fēng)格化與主題化特征，大量基金轉(zhuǎn)向了能夠精準(zhǔn)定位投資策略的指數(shù)。這一變化凸顯了上述征求意見稿要求，業(yè)績基準(zhǔn)必須清晰、準(zhǔn)確地表征基金的投資風(fēng)格和產(chǎn)品定位，避免“風(fēng)格漂移”，方便投資者識別。

　　從投資者角度看，中金公司認(rèn)為，上述征求意見稿通過對公募基金業(yè)績比較基準(zhǔn)的規(guī)范，或有助于投資者更清晰地了解基金的投資目標(biāo)和風(fēng)險收益特征、準(zhǔn)確評估基金表現(xiàn)并進(jìn)行橫向?qū)Ρ�，從而助力其提升決策效率、選擇更適合的基金產(chǎn)品。與此同時，業(yè)績比較基準(zhǔn)的規(guī)范化發(fā)展，有助于防范基金風(fēng)格漂移、改變“基金賺錢、基民不賺錢”現(xiàn)象、綁定基金管理人與投資者利益，從而推動行業(yè)回歸“代客理財”初心、提高投資者的獲得感與滿足感。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者薛宇飛：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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