中新經(jīng)緯12月10日電 (羅琨)券商發(fā)債熱持續(xù)，中國銀河證券股份有限公司(下稱銀河證券)近期接連拋出發(fā)債融資計(jì)劃。上交所官網(wǎng)披露顯示，銀河證券擬面向?qū)�業(yè)投資者公開發(fā)行總額不超過300億元公司債券。該項(xiàng)目目前狀態(tài)為“已受理”，更新日期為12月2日。

　　承銷團(tuán)隊(duì)方面，本次債券由中信證券擔(dān)任牽頭主承銷商，中信建投證券同時(shí)出任聯(lián)席主承銷商及債券受托管理人，國信證券、東方證券、光大證券、南京證券擔(dān)任聯(lián)席主承銷商，采用余額包銷方式承銷。

　　經(jīng)聯(lián)合資信評估股份有限公司評定，銀河證券主體信用等級為AAA，評級展望穩(wěn)定，本次債券未進(jìn)行債項(xiàng)評級，且不設(shè)增信措施。

　　此外，銀河證券還擬發(fā)行不超過200億元永續(xù)次級債，項(xiàng)目狀態(tài)為“已受理”，更新日期為12月8日；擬發(fā)行不超過50億元科創(chuàng)債，項(xiàng)目狀態(tài)為“已受理”，更新日期為12月2日。以此計(jì)算，銀河證券擬發(fā)債券金額合計(jì)為不超過550億元。

　　募資聚焦償債與補(bǔ)流

　　募集說明書顯示，本次300億的公司債券采取分期發(fā)行方式，期限不超過10年，可設(shè)單一期限或多種期限混合品種。募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于兩大核心用途：不超過100億元擬償還“21銀河G6”等多只到期公司債券本金，其余不超過200億元用于補(bǔ)充公司營運(yùn)資金，其中投向融資融券、股票質(zhì)押等資本消耗型業(yè)務(wù)的部分不超過募集資金規(guī)模的10%。

　　50億元的科創(chuàng)債募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬將不低于70%通過股權(quán)、債券、基金投資等形式專項(xiàng)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)，剩余部分用于補(bǔ)充流動(dòng)資金以及其他符合法律法規(guī)的用途。

　　200億元的永續(xù)次級債券募集資金擬全部用于補(bǔ)充公司營運(yùn)資金，償還到期公司債券本金。

　　從現(xiàn)金流來看，2022—2024年及2025年上半年(下稱報(bào)告期)，銀河證券經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為307.99億元、-442.61億元、347.97億元和155.67億元。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，銀河證券有息債務(wù)總額為3888.49億元。報(bào)告期內(nèi)，有息負(fù)債以發(fā)行債券及同業(yè)資金借貸款項(xiàng)為主。募集說明書稱，公司根據(jù)市場情況和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，通過擴(kuò)大賣出回購金融資產(chǎn)規(guī)模，以及發(fā)行公司債、次級債、證券公司短期融資券、收益權(quán)憑證等擴(kuò)大有息負(fù)債規(guī)模。目前，公司存在有息負(fù)債規(guī)模較大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　從債務(wù)結(jié)構(gòu)來看，其短期債務(wù)占比較高。同期，合并報(bào)表范圍內(nèi)有息債務(wù)中，剩余期限在1年以內(nèi)(含1年)的債務(wù)余額為人民幣3081.96億元，占全部有息債務(wù)比例為79.26%，主要系發(fā)行人賣出回購金融資產(chǎn)款金額較大；剩余期限在1年以上的債務(wù)余額為人民幣806.54億元，占全部有息債務(wù)比例為20.74%。

　　此外，截至2025年6月末，銀河證券受限資產(chǎn)總額為2346.23億元，占同期總資產(chǎn)的比重為30.01%，占凈資產(chǎn)的比重為162.76%。公司受限資產(chǎn)占比較高，也會(huì)增加公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　年內(nèi)發(fā)債規(guī)模居券商之首

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，銀河證券今年以來境內(nèi)發(fā)債規(guī)模達(dá)1429億元，位居75家券商之首。緊隨其后的是國泰海通證券(1333億元)、華泰證券(1256億元)、中信證券(1027億元)。

　　銀河證券在募集說明書中提到，隨著公司“全業(yè)務(wù)鏈”體系建設(shè)的實(shí)施，公司以業(yè)務(wù)的深度整合為契機(jī)，著力構(gòu)建各類業(yè)務(wù)的協(xié)作機(jī)制，持續(xù)深化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并積極布局新型創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種。上述舉措勢必將增加對現(xiàn)有各項(xiàng)業(yè)務(wù)的投入，以實(shí)現(xiàn)公司收入的穩(wěn)定增長。公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及融資融券業(yè)務(wù)的擴(kuò)張、投行業(yè)務(wù)的增長、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展、跨境業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的投入以及自有資金投資范圍的拓寬等都將存在較大規(guī)模的資金需求。

　　截至募集說明書簽署日，銀河證券已發(fā)行尚未兌付的公司債券及短期融資券余額為1976.00億元。此外已注冊尚未發(fā)行的債券金額為354.00億元，其中，180億元擬用于償還到期公司債券，20億元擬用于償還到期債務(wù)，154億元擬用于補(bǔ)充公司營運(yùn)資金。

　　從融資成本來看，今年以來券商發(fā)債成本整體下行，銀河證券也受益于此。例如，2025年8月發(fā)行的“25銀河G1”票面利率為1.79%，“25銀河G2”為1.90%，較2022年3%左右、2023年2.5%以上的票面利率水平顯著下降，有效降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　業(yè)績方面，2025年前三季度銀河證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入227.51億元、凈利潤109.68億元，同比均實(shí)現(xiàn)大幅增長；截至2025年9月末，合并報(bào)表總資產(chǎn)達(dá)8610.93億元，凈資產(chǎn)1524.09億元。

　　(更多報(bào)道線索，請聯(lián)系本文作者羅琨：luokun@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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