中新經(jīng)緯12月9日電 題：外匯儲(chǔ)備穩(wěn)中有升，黃金增持彰顯戰(zhàn)略定力

　　作者 溫彬 中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　12月7日，國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)公布數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33464億美元，較10月末上升30億美元。中國(guó)人民銀行公布的黃金儲(chǔ)備實(shí)現(xiàn)“十三連增”，11月末黃金儲(chǔ)備為7412萬(wàn)盎司，較上月末增加3萬(wàn)盎司。這一“穩(wěn)”一“增”的組合，正是在全球波動(dòng)加劇背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性充足、政策應(yīng)對(duì)富有定力的清晰印證。

　　外匯儲(chǔ)備的環(huán)比上升，主要受到當(dāng)月國(guó)際金融市場(chǎng)環(huán)境變化的綜合影響。11月份，美國(guó)聯(lián)邦政府重啟后補(bǔ)發(fā)的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，疊加多位美聯(lián)儲(chǔ)鴿派官員安撫市場(chǎng)，以及美國(guó)白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)哈塞特可能成為下屆美聯(lián)儲(chǔ)主席核心候選者的市場(chǎng)消息，推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率飆升至80%以上。

　　與此同時(shí)，美債收益率上行，美元指數(shù)11月環(huán)比下跌0.3%，非美貨幣漲跌互現(xiàn)：日元匯率下跌1.38%至156.2；截至2025年11月末，歐元與英鎊兌美元?jiǎng)t分別上漲0.56%和0.63%。資產(chǎn)價(jià)格方面，美元標(biāo)價(jià)的已對(duì)沖全球債券指數(shù)上漲0.2%，而美股因市場(chǎng)對(duì)AI盈利前景的擔(dān)憂出現(xiàn)劇烈分化，標(biāo)普500指數(shù)月末環(huán)比小幅上漲0.1%。受匯率波動(dòng)與資產(chǎn)價(jià)格變化的綜合影響，11月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模環(huán)比上升30億美元至33464億美元。

　　從國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，我國(guó)外貿(mào)與投資領(lǐng)域亦呈現(xiàn)穩(wěn)定向好態(tài)勢(shì)。外貿(mào)領(lǐng)域，7月31日，商務(wù)部發(fā)言人表示中美將繼續(xù)推動(dòng)已暫停的美方對(duì)等關(guān)稅24%部分以及中方反制措施如期展期90天，有助于我國(guó)對(duì)美出口規(guī)模保持穩(wěn)定。投資領(lǐng)域，我國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)自主開(kāi)放，近日證監(jiān)會(huì)印發(fā)《合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案》，對(duì)配置型外資準(zhǔn)入實(shí)行綠色通道，有利于提升對(duì)境外投資者的吸引力。我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，是外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定的根本支撐。

　　在維護(hù)外匯儲(chǔ)備總量基本穩(wěn)定的同時(shí)，我國(guó)對(duì)其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整展現(xiàn)出前瞻性戰(zhàn)略眼光。11月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備環(huán)比增加3萬(wàn)盎司至7412萬(wàn)盎司，為連續(xù)第13個(gè)月增持黃金。11月份，倫敦金價(jià)格由10月末的4000點(diǎn)震蕩上行至4200點(diǎn)上方。金價(jià)走勢(shì)受到多空因素交織影響：一方面，11月下旬以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、美元貶值直接助推金價(jià)上漲；另一方面，美國(guó)聯(lián)邦政府結(jié)束關(guān)門(mén)、俄烏談判重回軌道、中美關(guān)系回溫等積極因素壓制了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，使得黃金價(jià)格未能突破10月中旬4380點(diǎn)的高位。盡管如此，黃金長(zhǎng)期上漲的基礎(chǔ)支撐尚未改變，美元信用持續(xù)受損、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)此起彼伏，各國(guó)央行和ETF基金仍在“用腳投票”不斷減持美債，購(gòu)入黃金。我國(guó)央行連續(xù)增持，正是在這一全球趨勢(shì)下的主動(dòng)作為，旨在優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升金融體系的內(nèi)在穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。(中新經(jīng)緯APP)

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