歷史新高！私募基金規(guī)模首破22萬億，股票私募倉位大增

　　近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(下稱“協(xié)會”)發(fā)布最新一期《私募基金管理人登記及產(chǎn)品備案月報》。本次月報看點頗多，10月私募基金規(guī)模達到22.05萬億元，創(chuàng)下歷史新高。此外，證券私募的規(guī)模顯著增長，成為最大亮點。

　　私募基金規(guī)模創(chuàng)新高

　　協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月末，存續(xù)私募基金管理人19367家，管理基金數(shù)量137905只，管理基金規(guī)模22.05萬億元。其中，私募證券投資基金管理人7592家；私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人11594家；私募資產(chǎn)配置類基金管理人6家；其他私募投資基金管理人175家。

　　22.05萬億，這一規(guī)模創(chuàng)下了私募基金行業(yè)管理規(guī)模的歷史新高，刷新了2023年9月末20.81萬億的歷史峰值。

　　值得注意的是，此次規(guī)模創(chuàng)新高還有兩大亮點：

　　一是私募證券投資基金表現(xiàn)突出。截至今年10月末，存續(xù)私募證券投資基金規(guī)模達7.01萬億元，這是該類基金規(guī)模首次突破7萬億元，其10月新備案規(guī)模達429.20億元，在當(dāng)月全部新備案基金規(guī)模中占比超六成，成為規(guī)模擴張的“主力軍”。

　　二是各類型基金同步增長。除了證券類私募，私募股權(quán)與創(chuàng)投基金規(guī)模也穩(wěn)步提升。同樣截至今年10月末，存續(xù)私募股權(quán)投資基金規(guī)模11.18萬億元，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模3.56萬億元，兩類基金在10月的新備案規(guī)模分別為126.74億元、114.16億元，共同推動了私募基金總規(guī)模的攀升。

　　股票私募倉位大增

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月14日，股票私募倉位指數(shù)達81.13%，較前一周大幅提升1.05個百分點。這一數(shù)據(jù)不僅實現(xiàn)連續(xù)3周站穩(wěn)80%關(guān)口、刷新年內(nèi)高點，更創(chuàng)下近112周以來的峰值。

　　核心推動因素來自中等倉位私募的加倉意愿增強。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，滿倉股票私募占比已提升至65.90%，中等倉位私募占比則降至18.97%，低倉、空倉私募占比分別為10.37%和4.76%。不難看出，中等倉位私募向滿倉水平集中提升，成為此次倉位指數(shù)突破的關(guān)鍵動力。

　　百億股票私募表現(xiàn)尤為突出，不僅以87.07%的倉位位居各規(guī)模梯隊首位，逼近90%高倉位區(qū)間，更以單周7.98%的大幅加倉力度成為加倉主力，同時這一倉位水平也創(chuàng)下了近185周以來的新高。

　　排排網(wǎng)集團旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜指出，推動私募倉位走高的核心動力來自三方面：首先，自8月以來A股市場持續(xù)上行并突破關(guān)鍵點位，顯著提升了市場賺錢效應(yīng)，私募產(chǎn)品業(yè)績隨之改善，增強了機構(gòu)的加倉信心；其次，政策層面持續(xù)釋放對資本市場長期健康發(fā)展的積極信號，疊加居民資產(chǎn)向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移的趨勢日益明朗，進一步鞏固了市場對A股長期價值的共識；最后，作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的百億私募，憑借其在科技、創(chuàng)新藥等優(yōu)勢領(lǐng)域的深度研究，更敢于通過集中加倉捕捉結(jié)構(gòu)性機會，從而帶動行業(yè)整體倉位顯著提升。

　　明星私募依舊看好A股后市

　　淡水泉指出，自去年以來，資本市場在居民財富配置中的重要性持續(xù)提升，國家對資本市場的戰(zhàn)略定位正在發(fā)生深刻的轉(zhuǎn)變。在這一背景下，市場對A股走出長期牛市的預(yù)期也在不斷增強。

　　與此同時，市場定價邏輯從估值驅(qū)動轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動，市場對景氣投資的高度關(guān)注，背后體現(xiàn)的是基本面投資風(fēng)格的回歸。與上一輪由國內(nèi)經(jīng)濟和內(nèi)需主導(dǎo)不同的是，新一輪基本面投資更多體現(xiàn)在全球科技浪潮帶來的產(chǎn)業(yè)機遇，以及中國企業(yè)加速出海、實現(xiàn)全球化運營的成長敘事，這將為市場注入更豐富的機會來源。

　　此外，中美關(guān)系對資本市場的擾動仍是重要變量，但影響已逐步弱化。從中美關(guān)系大的走向來看，特朗普政府目前處在任期前半段，國內(nèi)政治議題是核心矛盾，外部沖突尚屬次要。在此背景下，當(dāng)前中美發(fā)生劇烈對抗的可能性不高，更可能呈現(xiàn)為可控的有限摩擦。

　　展望后市，淡水泉認為，當(dāng)前A股與港股估值雖有所回升，但并未出現(xiàn)系統(tǒng)性泡沫，資本市場會受到階段性擾動，不過難以系統(tǒng)性轉(zhuǎn)冷。后續(xù)板塊效應(yīng)可能減弱，但個股效應(yīng)在增強。重點聚焦在那些具備結(jié)構(gòu)性增長潛力、不依賴整體經(jīng)濟修復(fù)仍能保持盈利可見性的領(lǐng)域。