“寶鈦老將”二次創(chuàng)業(yè)！注資千萬(wàn)國(guó)資入場(chǎng) 軍工“小巨人”闖A股

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 凌晨 西安報(bào)道

　　近日，寶雞西工鈦科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“西工鈦”)在陜西證監(jiān)局完成首次公開募股(IPO)輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券股份有限公司。

　　這一進(jìn)展標(biāo)志著這家注冊(cè)資本超5000千萬(wàn)元的國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”，正式步入資本市場(chǎng)的預(yù)備階段。

　　值得一提的是，在全球鈦產(chǎn)業(yè)鏈中，陜西省寶雞市鈦產(chǎn)業(yè)規(guī)模已位居首位。2024年寶雞鈦材加工量突破17萬(wàn)噸、消費(fèi)量超15萬(wàn)噸，應(yīng)用場(chǎng)景包括航空航天、海洋工程用鈦、3C電子、生物醫(yī)療等新興領(lǐng)域。中國(guó)鈦工業(yè)第一股寶鈦股份便坐落于此。

　　如今，以西工鈦為代表的新一代鈦企崛起，其從傳統(tǒng)加工向高溫合金等高端領(lǐng)域的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型路徑，正吸引國(guó)有資本與產(chǎn)業(yè)投資基金的密集布局。

　　這一現(xiàn)象不僅折射出資本市場(chǎng)對(duì)鈦產(chǎn)業(yè)高端化、精密化發(fā)展方向的堅(jiān)定看好，也被視為觀察鈦工業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要案例。

　　“寶鈦老將”二次創(chuàng)業(yè)

　　股權(quán)穿透顯示，西工鈦的法定代表人與實(shí)控人均為吳玉常。而在公開信息中，吳玉常是經(jīng)驗(yàn)豐富的“寶鈦老將”。

　　吳玉常1981年進(jìn)入寶鈦集團(tuán)，從生產(chǎn)一路干到銷售、管理，十年車間主任的經(jīng)歷，在鈦行業(yè)浸泡了四十余年。

　　2000年后，他二次創(chuàng)業(yè)。他的創(chuàng)業(yè)路徑很典型——依附于大廠，做二級(jí)配套。

　　轉(zhuǎn)折發(fā)生在2023年。西工鈦引進(jìn)了中國(guó)科學(xué)院金屬研究所關(guān)于航空航天用高溫鈦合金材料的專利技術(shù)，一舉切入大規(guī)格棒材產(chǎn)業(yè)化賽道。

　　轉(zhuǎn)型背后，是國(guó)產(chǎn)替代的明確趨勢(shì)。航空航天領(lǐng)域所需的高溫鈦合金，尤其在直徑500毫米以上的大規(guī)格棒材方面，長(zhǎng)期依賴進(jìn)口。

　　西工鈦的產(chǎn)業(yè)化突破，使其從傳統(tǒng)加工商推向高端材料國(guó)產(chǎn)化的前沿。航空發(fā)動(dòng)機(jī)、航天結(jié)構(gòu)件，這些過(guò)去長(zhǎng)期依賴進(jìn)口的高端鈦合金產(chǎn)品，成了西工鈦的新產(chǎn)品。

　　而高端化的產(chǎn)能布局，也進(jìn)一步夯實(shí)了其在高性能鈦合金領(lǐng)域的規(guī)�；瘍�(yōu)勢(shì)。公開數(shù)據(jù)中，西工鈦已形成年產(chǎn)5000噸大規(guī)格、高性能高溫鈦合金棒材和環(huán)材的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品型號(hào)覆蓋50余種，市場(chǎng)占有率超過(guò)30%。

　　憑借在細(xì)分領(lǐng)域的高市占率，西工鈦的客戶名單中不乏航空金屬零部件巨頭和軍工企業(yè)。

　　其產(chǎn)品應(yīng)用于航空發(fā)動(dòng)機(jī)葉片、航天結(jié)構(gòu)件等多個(gè)重大項(xiàng)目。這也從側(cè)面說(shuō)明，西工鈦的IPO融資需求可能側(cè)重于產(chǎn)能擴(kuò)張，以應(yīng)對(duì)下游訂單增長(zhǎng)。

　　資本聞?dòng)嵍鴣?lái)。天眼查顯示，近兩年，包括溫氏投資、陜西金控集團(tuán)、建信股權(quán)、中建材新材料基金、國(guó)新高層次人才基金、溫潤(rùn)投資、國(guó)調(diào)基金等一批國(guó)資或產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)。

　　對(duì)此，國(guó)新基金相關(guān)投資部門負(fù)責(zé)人公開表示：“高端鈦合金材料重點(diǎn)應(yīng)用于國(guó)家航空領(lǐng)域。公司生產(chǎn)的鈦合金產(chǎn)品滿足我國(guó)航空、航天、航海領(lǐng)域特種裝備升級(jí)換代、新型號(hào)研制列裝的需求，處于軍工央企產(chǎn)業(yè)鏈中重要一環(huán)，未來(lái)發(fā)展空間廣闊。”

　　鈦產(chǎn)業(yè)將迎密集IPO

　　值得一提的是，從公開的輔導(dǎo)備案報(bào)告來(lái)看，西工鈦的上市籌備工作已系統(tǒng)推進(jìn)逾兩年。

　　“西工鈦現(xiàn)有年產(chǎn)5000噸的產(chǎn)能已接近飽和，而市場(chǎng)需求還在不斷增長(zhǎng)，比如國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919量產(chǎn)等帶來(lái)的高端材料采購(gòu)。所以，IPO募資的首要作用應(yīng)該是輸血。”寶雞當(dāng)?shù)剽伄a(chǎn)業(yè)人士說(shuō)道。

　　“鈦合金行業(yè)的高度資本和技術(shù)密集特性，決定了資本平臺(tái)對(duì)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵作用�！鄙鲜鋈耸窟M(jìn)一步解釋，“高端設(shè)備投入巨大，技術(shù)迭代壓力持續(xù)，企業(yè)必須保持相當(dāng)?shù)耐度霃?qiáng)度。登陸資本市場(chǎng)獲取融資，是像西工鈦這類志在高端突破的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)升級(jí)的必由之路�！�

　　在多領(lǐng)域需求共振，市場(chǎng)需求逐漸爆發(fā)的背景下，鈦行業(yè)正迎來(lái)新一輪成長(zhǎng)周期。

　　在消費(fèi)電子領(lǐng)域，蘋果、榮耀、三星等主流3C廠商均開始不同程度導(dǎo)入鈦合金材料，3C產(chǎn)品提供了全新的增長(zhǎng)空間。

　　航空航天與軍工領(lǐng)域仍是核心驅(qū)動(dòng)力。據(jù)中信證券預(yù)測(cè)，2025年戰(zhàn)機(jī)生產(chǎn)帶來(lái)的鈦材需求約1.2萬(wàn)噸。隨著C919產(chǎn)能提升及ARJ-21放量，預(yù)計(jì)2027年民機(jī)用鈦量將超過(guò)6200噸，2024-2027年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)68.5%。

　　事實(shí)上，不光是西工鈦，在陜西省上市后備企業(yè)名單的A檔中，還有拓普達(dá)鈦業(yè)、永盛泰鈦業(yè)、特鋼鈦業(yè)等鈦企業(yè)。

　　能夠進(jìn)入“A檔”，不僅表明企業(yè)在市場(chǎng)規(guī)模、盈利能力和公司治理等基本面達(dá)到了一定標(biāo)準(zhǔn)，也反映出其獲得了資本市場(chǎng)的初步認(rèn)可，具備了啟動(dòng)IPO的初步條件。

　　在國(guó)產(chǎn)替代政策推動(dòng)下，鈦產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)預(yù)計(jì)將迎來(lái)集中沖擊資本市場(chǎng)的重要窗口期。

　　面對(duì)寶鈦股份、西部材料等頭部企業(yè)及同梯隊(duì)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，西工鈦雖憑借其在大規(guī)格棒材領(lǐng)域的差異化定位與約30%的細(xì)分市場(chǎng)占有率，為本次IPO估值奠定了基本面支撐，但其業(yè)務(wù)高度集中于航空航天板塊的現(xiàn)實(shí)，也使其對(duì)國(guó)防預(yù)算與相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)較為敏感。

　　與此同時(shí)，公司仍需持續(xù)應(yīng)對(duì)來(lái)自同行的競(jìng)爭(zhēng)壓力、鈦海綿等原材料價(jià)格波動(dòng)以及行業(yè)技術(shù)迭代加速所帶來(lái)的多重經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。

　　長(zhǎng)遠(yuǎn)看，西工鈦若成功上市，可借助資本平臺(tái)開展并購(gòu)整合。資本注入有望加速技術(shù)商業(yè)化，但最終價(jià)值仍取決于公司能否在行業(yè)周期中保持穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。