不走東風(fēng)吉利的直接收購路，深藍靠“國資搭臺”接盤北京現(xiàn)代閑置工廠

　　作者：孫婉秋 滿新

　　對于深藍汽車而言，接手重慶工廠是其產(chǎn)能布局的關(guān)鍵一步。

　　近日，有消息稱，北京現(xiàn)代重慶工廠被長安汽車接手，現(xiàn)已改為深藍汽車生產(chǎn)線。對此，深藍汽車回應(yīng)媒體稱，消息屬實，10月下旬就正式換標了，但目前尚未投入使用。

　　盤活閑置工廠

　　公開信息顯示，北京現(xiàn)代重慶工廠是其在華第五座整車制造基地。項目2015年開工建設(shè)，2017年8月投產(chǎn)，占地面積187萬平方米，總投資達77億元，設(shè)計年產(chǎn)能30萬輛，曾投產(chǎn)全新瑞納、昂希諾等車型，后因經(jīng)營問題工廠于2021年12月停工。

　　此前，北京現(xiàn)代重慶工廠曾多次掛牌尋買家，但出售過程并不順利。

　　2023年8月項目首次掛牌轉(zhuǎn)讓底價為36.8億元，歷經(jīng)三次流拍后，最終于2023年底以16.2億元成交，成交價僅為建設(shè)總投資的21%，不足首次掛牌價的一半。

　　接盤方為重慶兩江新區(qū)魚復(fù)工業(yè)園建設(shè)投資有限公司(現(xiàn)更名為重慶兩江新區(qū)魚復(fù)新城建設(shè)投資有限公司)，其控股股東為重慶兩江新區(qū)開發(fā)投資集團有限公司，實控人為重慶兩江新區(qū)管理委員會。

　　對于深藍汽車而言，接手重慶工廠是其產(chǎn)能布局的關(guān)鍵一步。根據(jù)長安汽車戰(zhàn)略規(guī)劃，深藍汽車需在2030年承擔(dān)200萬輛年銷量任務(wù)，占集團500萬輛目標的40%。去年，其旗下深藍S07車型曾因產(chǎn)能不足出現(xiàn)交付延遲問題，此次接手重慶工廠后，深藍汽車將形成南京、北京、重慶三地協(xié)同產(chǎn)能布局。

　　雖然積極擴張，為產(chǎn)能做儲備，但深藍今年以來銷量表現(xiàn)一般，1—10月其累計銷售新車20.6萬輛，對照全年50萬銷量目標來看，完成率僅為41.2%，全年目標基本實現(xiàn)無望。

　　對于北京現(xiàn)代而言，出售重慶工廠是其在華戰(zhàn)略收縮的延續(xù)。這家曾創(chuàng)造輝煌的韓系車企，2016年巔峰時銷量一度達到114萬輛，隨后便持續(xù)下滑，2017年至2024年銷量分別為78.5萬輛、79.02萬輛、66.26萬輛、44.61萬輛、38.5萬輛、25萬輛、25.7萬輛和15.42萬輛。

　　根據(jù)太平洋汽車網(wǎng)，今年上半年，北京現(xiàn)代累計銷售10萬輛，剛剛過去的10月，其單月銷量僅為1.25萬輛。盡管11月初一汽出走的老將李鳳剛出任北京現(xiàn)代國內(nèi)首位“本土”總經(jīng)理，但其能否助力現(xiàn)代重回市場中心仍有較大存疑。

　　快速獲產(chǎn)能卻藏退出難題

　　此類工廠收購并非孤例。

　　近年來，中國汽車行業(yè)已出現(xiàn)多起閑置工廠并購案例：東風(fēng)自主品牌接手日產(chǎn)、神龍汽車產(chǎn)能，吉利汽車收購沈陽原上汽通用北盛工廠用于生產(chǎn)銀河車型，嵐圖汽車以7億元收購東風(fēng)日產(chǎn)云峰工廠，儲能企業(yè)楚能新能源擬接盤威馬汽車黃岡工廠。

　　不同于上述案例采用的直接資產(chǎn)收購模式(即購買生產(chǎn)核心資產(chǎn))，此次深藍引入國資平臺作為中間方，即國資平臺先行收購，再移交車企使用，形成了“國資打臺+車企唱戲”的特殊模式。

　　對此，上海盈科所資產(chǎn)律師陸鼎在接受《國際金融報》記者采訪時表示，上述兩種模式除了交易對手和資金來源不同外，風(fēng)險控制上也存在較大區(qū)別，東風(fēng)、吉利等交易前要自行完成盡調(diào)，深藍則是國資已經(jīng)完成資產(chǎn)清查和債務(wù)剝離后，將干凈清晰的資產(chǎn)交由深藍負責(zé)經(jīng)營。陸鼎直言，深藍的模式優(yōu)勢在于能夠快速獲得產(chǎn)能，降低費用，又能享受政府資源支持，劣勢是需與國資平臺約定資產(chǎn)使用年限、保值增值要求等條款，后續(xù)退出或轉(zhuǎn)讓的流程也更為復(fù)雜，“深藍本質(zhì)是用部分經(jīng)營自主權(quán)換取資金壓力緩解和產(chǎn)業(yè)資源傾斜”。

　　對于此類閑置工廠并購存在的隱形風(fēng)險點，陸鼎總結(jié)為四方面。首先是土地合規(guī)風(fēng)險，工廠2021年起停工多年，需核查是否需補繳工業(yè)用地閑置費，盡管燃油車改新能源生產(chǎn)大概率無需補地價，但需確認土地出讓合同中的產(chǎn)能要求；其次，依據(jù)《土壤污染防治法》，需對土壤及地下水進行檢測，避免低估治理成本；第三，數(shù)十萬發(fā)動機生產(chǎn)線的維修記錄、抵押滌除情況需核實，適配新能源生產(chǎn)的改造成本及調(diào)試周期可能影響產(chǎn)能爬坡；最后是設(shè)備年審、電力接入、排廢許可等歷史遺留問題需全面排查，避免投產(chǎn)后續(xù)糾紛。

　　針對工廠后續(xù)新能源化改造，陸鼎表示，不同企業(yè)需求不同，但建議需完成三類核心手續(xù)，包括環(huán)保合規(guī)手續(xù)、生產(chǎn)規(guī)劃類手續(xù)，以及配套保障手續(xù)。