中新經(jīng)緯11月27日電 (董文博)“今年A股IPO的新股發(fā)行數(shù)量與融資規(guī)模均同比增長(zhǎng)，核心已從過(guò)去的數(shù)量驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)向以科技創(chuàng)新為導(dǎo)向、以制度包容性為支撐的發(fā)展新范式。”27日，安永北京主管合伙人楊淑娟在2025年《中國(guó)內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)回顧及展望》報(bào)告發(fā)布現(xiàn)場(chǎng)表示。

　　根據(jù)報(bào)告，2025年，中國(guó)內(nèi)地和香港IPO活動(dòng)在全球呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，A股和香港市場(chǎng)全年IPO數(shù)量和籌資額占全球總量的16%和33%。

　　其中，A股市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)全年會(huì)有超過(guò)百家企業(yè)首發(fā)上市，籌資額超過(guò)110億人民幣。IPO平均籌資額同比增幅達(dá)53%，升至10.31億元，同時(shí)得益于超大型IPO帶動(dòng)，百億IPO籌資額占比大幅攀升。從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，工業(yè)、科技與材料行業(yè)位居IPO數(shù)量前三位，能源行業(yè)在今年躍升至融資規(guī)模前三。

　　此外，在“827”新規(guī)、新“國(guó)九條”等政策帶動(dòng)下，近兩年新股發(fā)行市盈率持續(xù)下滑，逐漸回歸理性，今年達(dá)到近五年低點(diǎn)。同時(shí)，上市首日未出現(xiàn)破發(fā)，平均回報(bào)率達(dá)253%，至近五年第一位，與2024年持平。

　　報(bào)告指出，科技創(chuàng)新成為今年申報(bào)企業(yè)的顯著核心特征。截至11月26日，共有199家企業(yè)首次申報(bào)IPO，年中6月交表公司數(shù)量達(dá)到高峰，主要集中在人工智能、高端芯片等科技行業(yè)。

　　港股市場(chǎng)方面，報(bào)告指出，2025年港股IPO籌資額時(shí)隔四年再度突破2000億港元，重回近五年第二高峰，港交所以全球第一位的融資規(guī)模超越紐約、印度國(guó)家和孟買(mǎi)、納斯達(dá)克證券交易所。

　　前十大IPO共籌資1547億港元。大型IPO項(xiàng)目上市成為推動(dòng)港股崛起的關(guān)鍵因素，其中來(lái)自?xún)?nèi)地的A+H及A拆H企業(yè)貢獻(xiàn)突出，全年預(yù)計(jì)超過(guò)20家A股公司在港首發(fā)上市，合計(jì)募資超過(guò)1700億港元。

　　安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽指出，當(dāng)前，內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)已進(jìn)入互補(bǔ)發(fā)展階段，兩地市場(chǎng)協(xié)同發(fā)力，共同服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略全局。雖然面臨階段性震蕩，但港股整體呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，并在龍頭企業(yè)、市場(chǎng)政策、外部環(huán)境多重作用下，實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)升級(jí)。

　　行業(yè)結(jié)構(gòu)上，新消費(fèi)與硬科技成為推動(dòng)港股上市活動(dòng)的“雙引擎”�！翱破髮�(zhuān)線”等政策落地，為更多高潛力科技企業(yè)提供了快速上市通道。

　　安永大中華區(qū)TMT行業(yè)聯(lián)席主管合伙人李康表示，港股諸多改革舉措展現(xiàn)了制度靈活性和創(chuàng)新包容性，可以在上市、交易、產(chǎn)品及資金流動(dòng)等多個(gè)維度，提升港股市場(chǎng)的活力和競(jìng)爭(zhēng)力。今年，參與港股IPO的基石投資主體趨于多元化集中展現(xiàn)了港股的國(guó)際吸引力。

　　展望后市，報(bào)告認(rèn)為，A股逐步恢復(fù)常態(tài)化發(fā)行，在“穩(wěn)節(jié)奏、提質(zhì)量、優(yōu)結(jié)構(gòu)”的框架下持續(xù)推進(jìn)。其中，北交所成為當(dāng)前IPO申報(bào)和輔導(dǎo)備案的主力。多層次資本市場(chǎng)建設(shè)不斷深化，有望持續(xù)拓寬企業(yè)融資渠道。從行業(yè)分布來(lái)看，主要聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，活躍申報(bào)企業(yè)中主要涵蓋人工智能、機(jī)器人、半導(dǎo)體、新能源以及生物醫(yī)藥等領(lǐng)域項(xiàng)目。

　　港股IPO市場(chǎng)預(yù)計(jì)將保持熱度，但增長(zhǎng)節(jié)奏趨于穩(wěn)健，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性深化特征。在上市主體方面，A+H模式預(yù)計(jì)持續(xù)火熱，同時(shí)中概股回歸與特專(zhuān)科技公司將共同構(gòu)成重要的上市來(lái)源。港交所持續(xù)推進(jìn)上市制度優(yōu)化，進(jìn)一步加強(qiáng)香港證券市場(chǎng)的整體效率及競(jìng)爭(zhēng)力。南向資金預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定凈流入。

　　對(duì)于擬上市企業(yè)，何兆烽建議，主動(dòng)擁抱科技，構(gòu)建面向未來(lái)的業(yè)財(cái)治理體系。

　　“面對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)收集繁瑣、外部監(jiān)管審核趨嚴(yán)等風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)考慮業(yè)財(cái)一體化系統(tǒng)建設(shè)，將打通業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)流作為IPO籌備的優(yōu)先事項(xiàng)，從根本上確保數(shù)據(jù)同源、同步與流程透明。并且構(gòu)建可追溯的數(shù)據(jù)證據(jù)鏈，加強(qiáng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能財(cái)務(wù)建設(shè)，主動(dòng)向投資者展示數(shù)智化治理能力�！焙握追榉Q(chēng)。(中新經(jīng)緯APP)

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