防脫成剛需 蔓迪國際赴港上市

　　作者：張君花

　　近日，蔓迪國際向香港交易所遞交了招股書，擬在香港主板上市，華泰國際為獨(dú)家保薦人。此前，三生制藥發(fā)布公告稱，公司擬拆分子公司蔓迪國際于港交所獨(dú)立上市。同時(shí)三生制藥在公告中稱，“分拆完成后，公司將不會(huì)保留蔓迪國際的任何權(quán)益，蔓迪國際將不再是三生制藥的附屬公司”。這意味著蔓迪將作為獨(dú)立的個(gè)體在防脫市場開展競爭。

　　就發(fā)展相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向蔓迪國際進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

　　根據(jù)公開資料，蔓迪國際致力于開發(fā)并提供全面和長期的皮膚健康及體重管理解決方案。該公司最早于2001年就以蔓迪為品牌名，推出中國首款5%米諾地爾類產(chǎn)品，搶先入局防脫醫(yī)療市場。從蔓迪國際披露的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，其核心業(yè)務(wù)脫發(fā)治療產(chǎn)品蔓迪系列占據(jù)營收大頭。招股書顯示，2022年至2024年，蔓迪系列實(shí)現(xiàn)營收8.93億元、11.22億元、13.26億元，分別占產(chǎn)品銷售總收入的91.7%、92.3%、92.1%。蔓迪系列包括蔓迪5%米諾地爾酊劑、蔓迪5%米諾地爾泡沫劑及蔓迪洗發(fā)水。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，2024年中國有超過3.39億人受脫發(fā)問題困擾，其中超過60%年齡在35歲以下。隨著防脫需求的日益增長，防脫生發(fā)產(chǎn)品市場愈發(fā)繁榮。2024年防脫市場規(guī)模增至210億元。

　　基于防脫產(chǎn)品的爆火，蔓迪國際近幾年的業(yè)績呈現(xiàn)了高速增長。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2022—2024年，蔓迪國際的營業(yè)收入分別為9.82億元、12.28億元、14.55億元，且2023年和2024年的營收同比增長率為25.05%和18.49%。2022—2024年，該公司的凈利潤則分別為2.02億元、3.41億元、3.9億元，且在2023年和2024年同比增長率分別為68.81%和14.37%。

　　根據(jù)招股書，此次港股IPO，蔓迪國際計(jì)劃將募資凈額用于研發(fā)能力提升、數(shù)字化運(yùn)營迭代、品牌建設(shè)及營運(yùn)資金補(bǔ)充。蔓迪國際方面表示，希望借助資本市場的助力，進(jìn)一步鞏固頭發(fā)健康領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，同時(shí)加速新業(yè)務(wù)板塊的落地。

　　美妝資深評論人、美云空間電商創(chuàng)始人白云虎表示，防脫市場一直以來都是“功效洗護(hù)”賽道的剛需，其市場需求對一些醫(yī)藥背景的企業(yè)具有獨(dú)特的吸引力，既可以實(shí)現(xiàn)更多的技術(shù)轉(zhuǎn)化，也可以拓展業(yè)務(wù)板塊。但是，防脫本身具備極高的技術(shù)壁壘，對于蔓迪而言，可能也存在一定的挑戰(zhàn)。

　　防脫市場幾乎成為兵家必爭之地，不論是原本就布局洗護(hù)領(lǐng)域的企業(yè)，還是后來逐漸入局的美妝品牌以及藥企，都在近兩年的時(shí)間里進(jìn)入搏殺尋求增長。如原本就布局防脫領(lǐng)域的霸王在不斷加劇的市場競爭中進(jìn)行產(chǎn)品迭代變革；以珀萊雅等為代表的美妝品牌也紛紛涉足。如珀萊雅在2021年收購亞洲頭皮健康品牌Off&Relax切入防脫洗護(hù)市場，并先后推出了防脫固發(fā)安瓶精華、防脫密發(fā)精華液、防脫洗發(fā)水等三大防脫系列新品。2023年，橘朵母公司橘宜集團(tuán)與法國皮爾法伯集團(tuán)達(dá)成合作，全權(quán)負(fù)責(zé)馥綠德雅品牌在中國的業(yè)務(wù)，該品牌專注于頭皮與頭發(fā)健康領(lǐng)域，其防脫產(chǎn)品線以科學(xué)配方和創(chuàng)新技術(shù)著稱。歐萊雅則通過旗下專業(yè)線品牌薇姿(DERCOS)布局防脫市場，其防脫系列主打高濃度活性成分。與此同時(shí)，歐萊雅旗下另一高端洗護(hù)品牌卡詩也有意布局防脫市場。而這些都將成為蔓迪國際未來發(fā)展中可能面臨的競爭對手。