中新經(jīng)緯12月7日電 (林琬斯)近日，Soulgate Inc.(下稱Soul)向港交所主板遞交IPO申請。招股書顯示，Soul的收入主要來自“情緒價值服務(wù)”，收入占比在九成左右。

　　AI驅(qū)動情緒價值

　　招股書顯示，Soul基于用戶的興趣和個性，而非現(xiàn)實身份或外貌，依托AI模型及算法，創(chuàng)建了一個基于興趣的、溫暖的情緒綠洲。

　　招股書介紹，Soul的創(chuàng)始人是現(xiàn)年41歲的張璐，2007年她畢業(yè)于中山大學(xué)英語專業(yè)。創(chuàng)立Soul之前，張璐在2009年加入歐洲咨詢公司Innext，擔(dān)任顧問及其后為首席執(zhí)行官，負(fù)責(zé)監(jiān)督大中華區(qū)的業(yè)務(wù)發(fā)展及運營，在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域積累了關(guān)于數(shù)據(jù)分析與企業(yè)增長戰(zhàn)略的經(jīng)驗。

　　2015年，張璐通過境內(nèi)經(jīng)營實體任意門科技以商業(yè)名稱“Soul”在中國經(jīng)營。2016年，Soul應(yīng)用程序被推出。2017年，Soulgate Inc.于開曼群島注冊成立。

　　2021年，Soul向納斯達克提交招股書，在同年6月主動暫停IPO進程。2022年與2023年，Soul先后兩次向港交所遞交招股書，最終招股書失效。

　　與傳統(tǒng)社交平臺不同，Soul表示，平臺并不依賴現(xiàn)實身份或外貌，而是通過讓用戶在虛擬世界建立自我形象的投射(Avatar)進行真實的自我表達。平臺基于用戶的興趣圖譜，鏈接并生成創(chuàng)新的娛樂場景，為用戶提供沉浸式的互動體驗和情緒價值，從而形成了一個不斷自我演化的數(shù)字世界。

　　此次遞交招股書，Soul更多地強調(diào)AI，稱自己為“中國AI+沉浸式社交平臺”。

　　Soul指出，AI+沉浸式情緒經(jīng)濟即AI賦能的沉浸式情緒經(jīng)濟，是在傳統(tǒng)沉浸式情緒經(jīng)濟基礎(chǔ)上，通過運用AI技術(shù)提升沉浸式體驗的深度與個性化水平。在AI+沉浸式情緒經(jīng)濟中，用戶能夠直接使用或與AI功能互動，如生成個性化虛擬場景、定制專屬內(nèi)容、創(chuàng)造數(shù)字IP等，從而構(gòu)建一個高沉浸感的環(huán)境。

　　近年來，“情緒經(jīng)濟”迅速崛起，并影響眾多消費領(lǐng)域。

　　招股書介紹，情緒經(jīng)濟是指以滿足消費者情緒需求為核心，由情緒消費驅(qū)動的新興經(jīng)濟形態(tài)。情緒價值是指消費者在實用功能之外，體驗到的心理滿足、情感共鳴和歸屬感。

　　“Z世代愿意為能夠帶來自我認(rèn)同、情感共鳴和自我滿足的線上平臺、實體產(chǎn)品和線下服務(wù)支付溢價，而非單純追求價格或?qū)嵱霉δ��！盨oul稱。招股書顯示，Z世代指1990年至2009年出生的人口。

　　2024年，中國情緒經(jīng)濟市場規(guī)模增長至2.43萬億元，并預(yù)計于2030年達到8.07萬億元，期間年復(fù)合增長率為22.2%。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2024年，中國情緒經(jīng)濟市場規(guī)模增長至2.4萬億元，并預(yù)計于2030年達到8.1萬億元，期間年復(fù)合增長率為22.2%。

　　情緒價值一年賣了近20億元

　　招股書顯示，Soul從2019年開始產(chǎn)生收入，從2020年開始提供廣告服務(wù)。Soul的客戶主要包括購買情緒價值服務(wù)的個人用戶，以及在平臺上投放廣告的品牌及商戶。截至今年8月，每名付費用戶的月均收入達到104.4元，在中國AI+沉浸式社交平臺中排名第一。

　　Soul的營收也水漲船高。2022年至2024年，Soul分別實現(xiàn)收入16.67億元、18.46億元和22.11億元。今年前8個月，Soul實現(xiàn)營收16.83億元，同比增長17.8%。

　　Soul主要通過兩種途徑實現(xiàn)平臺變現(xiàn)：情緒價值服務(wù)與廣告。

　　Soul的收入主要來自情緒價值服務(wù)，包括虛擬物品及會員特權(quán)。用戶可以使用Soul幣購買虛擬物品及特權(quán)，包括特色Avatar、虛擬禮物及獲得更多推薦機會。訂閱成為會員的用戶可享有各種限時特權(quán)，如購買會員專享虛擬物品的權(quán)利、虛擬物品優(yōu)惠及更多社交網(wǎng)絡(luò)功能。

　　中新經(jīng)緯從Soul APP看到，個人頭像、主題皮膚、空間裝扮、評論裝扮等都需要購買Soul幣才能解鎖，大多價格在180 Soul幣以上，部分限定款需上萬Soul幣。虛擬禮物如桃心可可、巧克力禮盒、莓莓蛋糕等禮物價格多在幾十Soul幣，價格高的禮物如花車巡游、晴宵約定等可至上萬Soul幣。

Soul APP截圖

　　在Soul幣充值頁面，有“1元充值5個Soul幣”“12元充值60個Soul幣”“30元充值170個Soul幣”“48元充值275個Soul幣”等充值項目供選擇。以此計算，1個Soul幣的價格在0.1元至0.2元之間。不過，Soul也提醒，Soul幣充值成功后，不能提現(xiàn)或轉(zhuǎn)贈他人。

　　招股書顯示，情緒價值服務(wù)收入分別占2022年至2024年及2025年前八個月總收入的91.1%、90.3%、89.1%及90.8%。

　　中新經(jīng)緯以此統(tǒng)計，Soul的情緒價值服務(wù)收入由2022年的15.19億元增加至2023年的16.67億元，并進一步增加至2024年的19.70億元。2025年前八個月，Soul實現(xiàn)情緒價值服務(wù)收入15.28億元。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文報告，截至今年8月，Soul的累計注冊用戶數(shù)約3.90億，近8個月日均活躍用戶穩(wěn)定在1100萬，其中Z世代用戶占比高達78.7%，在中國AI+沉浸式社交平臺中位列第一。

　　Soul表示，如果將通過情緒價值服務(wù)增加收入，公司將需要增加付費用戶數(shù)量及/或每名付費用戶的月均收入。

　　廣告方面，Soul的廣告服務(wù)主要包括展示廣告，包括出現(xiàn)在應(yīng)用程序首頁、頂部橫幅、網(wǎng)站首頁橫幅及內(nèi)容推送上的廣告。

　　2022年至2024年以及2025年前8個月，Soul的廣告服務(wù)收入分別達1.48億元、1.79億元、2.39億元及1.54億元。Soul計劃通過吸引龐大用戶群，引入更有效及多元化的廣告服務(wù)，并推廣廣告服務(wù)。

　　隨著營收的增長，Soul從2023年始便實現(xiàn)了盈利，毛利率也穩(wěn)定在80%以上。

　　2022年，Soul經(jīng)調(diào)整凈虧損2189.8萬元，2023年與2024年的經(jīng)調(diào)整凈利潤為3.61億元與3.37億元。今年前八個月，Soul經(jīng)調(diào)整凈利潤為2.86億元。

　　從毛利率來看，2022年至2024年以及2025年前八個月，Soul的毛利率分別為86.3%、85.5%、83.7%、81.5%。截至今年8月，Soul持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為2.90億元。

　　從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，Soul強調(diào)的AI是一筆不小的開支。

　　技術(shù)及開發(fā)開支構(gòu)成Soul成本及開支的一大部分。招股書顯示，2022年至2024年，技術(shù)及開發(fā)開支分別為4.72億元、4.53億元及5.46億元，分別占收入的28.3%、24.5%及24.7%。2025年前8個月，Soul的技術(shù)及開發(fā)開支為4.07億元，占收入的24.2%。

　　Soul表示，公司的技術(shù)及開發(fā)開支主要為向技術(shù)及開發(fā)人員支付的薪金以及技術(shù)服務(wù)費。截至2025年8月31日，技術(shù)及開發(fā)人員占公司雇員總?cè)藬?shù)的44%。

　　騰訊持股近五成

　　成立至今，Soul進行了7輪融資，從2016年的10月天使輪融資開始，到2021年8月完成第7輪融資，累計募資4.02億美元(折合人民幣28.42億元)。

　　成立至今，Soul獲得了包括騰訊、米哈游、元生資本、晨興資本、五源資本等多家知名機構(gòu)的投資。其中，騰訊是其第一大股東，持有49.90%的股份。

　　招股書強調(diào)，騰訊通過其全資擁有的意像架構(gòu)投資(香港)有限公司投資Soul。目前，騰訊沒有參與Soul的日常管理或業(yè)務(wù)運營。

　　不過，Soul與騰訊有多種業(yè)務(wù)關(guān)系，如Soul使用微信支付、使用騰訊服務(wù)獲取用戶、收取騰訊的廣告收入等。

　　招股書披露，2022年至2024年以及2025年前8個月，Soul向騰訊提供服務(wù)的交易金額分別為355.6萬元、1051.7萬元、2362.3萬元和1812.5萬元；向騰訊集團購買服務(wù)的交易金額分別為8973.6萬元、7685.2萬元、7134.2萬元和4868.3萬元。

　　股東方面，IPO前，騰訊是Soul最大的外部股東，持股比例為49.90%，擁有公司28.50%投票權(quán)；張璐全資擁有的Soulgate Holding Limited持股28.50%，擁有49.90%投票權(quán)。此外，米哈游持股5.47%，元生資本持股5.34%，晨興資本持股3.77%。

　　招股書顯示，此次港股IPO募集所得資金將主要用于進一步研發(fā)AI能力、GPU能力和資料分析能力；在全球范圍內(nèi)拓展平臺，接觸全球用戶并協(xié)助他們探索各式各樣的陪伴形式；開發(fā)平臺各類內(nèi)容，包括原創(chuàng)IP孵化、AIGC驅(qū)動的內(nèi)容制作、與外部藝術(shù)家的合作、招募內(nèi)容創(chuàng)作者并與其開展合作以及開發(fā)情感驅(qū)動的表情包，從而通過內(nèi)容創(chuàng)新有效吸引用戶。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者林琬斯：linwansi@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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