中新經(jīng)緯11月21日電 (龔宸芫)近日，零跑汽車(chē)和小鵬汽車(chē)披露了第三季度財(cái)報(bào)。

　　從銷(xiāo)量表現(xiàn)來(lái)看，兩家車(chē)企今年第三季度銷(xiāo)量分別為17.39萬(wàn)輛和11.6萬(wàn)輛，位居當(dāng)季度造車(chē)新勢(shì)力首位及第三位。根據(jù)各家車(chē)企公開(kāi)的數(shù)據(jù)，新勢(shì)力同期銷(xiāo)量排行榜第二位為賽力斯汽車(chē)(問(wèn)界)，第四、第五位分別為小米汽車(chē)、理想汽車(chē)。

　　作為新勢(shì)力頭部，兩家車(chē)企第三季度業(yè)績(jī)?nèi)绾�？又有哪些異同點(diǎn)？

　　小鵬營(yíng)收高于零跑

　　今年第三季度，零跑汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收194.5億元，同比增長(zhǎng)97.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.5億元；毛利率為14.5%，較今年第二季度提升0.9個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為48.8億元，自由現(xiàn)金流為38.4億元。

　　零跑汽車(chē)管理層在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，收入增長(zhǎng)主要得益于整車(chē)及備件交付量的提升，帶動(dòng)整車(chē)相關(guān)服務(wù)收入同步增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，零跑汽車(chē)在第三季度交付新車(chē)17.39萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)101.8%。

　　小鵬汽車(chē)第三季度則實(shí)現(xiàn)營(yíng)收203.8億元，同比增長(zhǎng)101.8%，環(huán)比增長(zhǎng)11.5%；凈虧損從去年同期的18.1億元收窄至3.8億元；毛利率為20.1%，同比提升4.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　相比而言，小鵬汽車(chē)第三季度營(yíng)收略高于零跑汽車(chē)，但凈利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)，后者維持正向盈利狀態(tài)。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，小鵬汽車(chē)第三季度銷(xiāo)量為11.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)149.3%，比零跑汽車(chē)同期銷(xiāo)量低近6萬(wàn)輛。

　　兩者產(chǎn)品的價(jià)格帶分布有顯著區(qū)別。

　　小鵬汽車(chē)產(chǎn)品價(jià)格帶覆蓋10萬(wàn)到50萬(wàn)元，售價(jià)11.98萬(wàn)～13.98萬(wàn)元的MONA M03是交付主力，累計(jì)交付4.54萬(wàn)輛，占總交付量的39.14%。SUV車(chē)型G家族累計(jì)交付3.09萬(wàn)輛，P系列達(dá)2.47萬(wàn)輛，小鵬X9為3391輛。

　　零跑汽車(chē)產(chǎn)品價(jià)格帶覆蓋5萬(wàn)到30萬(wàn)元，售價(jià)12.28萬(wàn)～14.28萬(wàn)元的C10是銷(xiāo)售主力，第三季度月均銷(xiāo)量超過(guò)1.5萬(wàn)輛，B10、C11、C16第三季度月均銷(xiāo)量突破萬(wàn)輛。

　　東吳證券在19日發(fā)布的研報(bào)中分析稱(chēng)，小鵬汽車(chē)第三季度單車(chē)ASP(單車(chē)平均銷(xiāo)售價(jià)格)為15.6萬(wàn)元。其在18日的研報(bào)中表示，零跑汽車(chē)第三季度單車(chē)ASP為11.2萬(wàn)元。

　　在毛利表現(xiàn)上，小鵬汽車(chē)毛利率亦高于零跑汽車(chē)。

　　小鵬汽車(chē)表示，主要由于售后服務(wù)收入增長(zhǎng)以及向汽車(chē)制造商提供的技術(shù)研發(fā)服務(wù)收入增長(zhǎng)，致服務(wù)及其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)率高達(dá)74.6%。這是構(gòu)成小鵬汽車(chē)毛利改善的主要增量。

　　期間費(fèi)用上，小鵬汽車(chē)和零跑汽車(chē)在研發(fā)費(fèi)用、銷(xiāo)售、一般及行政費(fèi)用表現(xiàn)上有較大區(qū)別，前者在這一領(lǐng)域有更大金額的投入。招商國(guó)際、海豚投研等發(fā)文表示，小鵬汽車(chē)費(fèi)用規(guī)模超出預(yù)期。

　　其中，零跑汽車(chē)第三季度研發(fā)開(kāi)支為12.1億元，同比增加55.4%；小鵬汽車(chē)研發(fā)投入則達(dá)到24.3億元，同比增長(zhǎng)48.7%。兩者投入方向亦不一致，零跑聚焦量產(chǎn)技術(shù)的精準(zhǔn)投入，小鵬汽車(chē)則以物理AI為長(zhǎng)期目標(biāo)，研發(fā)投入不局限于汽車(chē)領(lǐng)域。

　　在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，零跑汽車(chē)管理層表示，零跑汽車(chē)當(dāng)季研發(fā)費(fèi)用聚焦三電(尤其是汽車(chē)電子)、對(duì)新產(chǎn)品的投入，以及未來(lái)技術(shù)投入與儲(chǔ)備，比如超級(jí)增程車(chē)型和智能化的投入持續(xù)加碼。

　　小鵬汽車(chē)在財(cái)報(bào)中表示，研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)主要由于該公司擴(kuò)充產(chǎn)品組合以支持未來(lái)增長(zhǎng)，與新車(chē)型及技術(shù)開(kāi)發(fā)相關(guān)的開(kāi)支增加。

　　長(zhǎng)橋證券旗下的海豚投研18日發(fā)布研報(bào)分析認(rèn)為，小鵬汽車(chē)本季研發(fā)主要用于新品周期投入、自研芯片和算法架構(gòu)，以及人形機(jī)器人。

　　2026年重點(diǎn)發(fā)力海外市場(chǎng)

　　展望第四季度和2026年，零跑汽車(chē)和小鵬汽車(chē)都定下了較高目標(biāo)。

　　其中零跑汽車(chē)副總裁、CFO李騰飛在第三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，零跑汽車(chē)10月銷(xiāo)量超過(guò)了7萬(wàn)輛，并在11月15日提前達(dá)成了年銷(xiāo)50萬(wàn)輛的目標(biāo)，預(yù)計(jì)今年銷(xiāo)量能超過(guò)60萬(wàn)輛。

　　小鵬汽車(chē)在財(cái)報(bào)中表示，對(duì)于2025年第四季度，預(yù)期汽車(chē)交付量將介于12.5萬(wàn)～13.2萬(wàn)輛，同比增加36.6%～44.3%；總收入將介于215億～230億元，同比增加33.5%～42.8%。

　　“小鵬目前已有三款超級(jí)增程車(chē)型在監(jiān)管機(jī)構(gòu)注冊(cè)備案，并計(jì)劃于2026年初推出。明年將推出四款全新車(chē)型，它們將同時(shí)提供純電動(dòng)版和增程混合動(dòng)力版。”小鵬汽車(chē)財(cái)務(wù)副總裁Charles Zhang在第三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上說(shuō)。

　　值得注意的是，兩家頭部新勢(shì)力車(chē)企均將明年的發(fā)力重點(diǎn)定在了海外市場(chǎng)。

　　Charles Zhang表示：“明年我們計(jì)劃推出七款新車(chē)，其中至少三款將銷(xiāo)往國(guó)際市場(chǎng)。因此，我們有信心小鵬汽車(chē)國(guó)際市場(chǎng)銷(xiāo)量將在2026年繼續(xù)成為非常重要的增長(zhǎng)動(dòng)力。”

　　小鵬汽車(chē)官網(wǎng)信息顯示，小鵬汽車(chē)在今年9月和10月的海外市場(chǎng)銷(xiāo)量均超過(guò)了0.5萬(wàn)輛。今年前三季度，小鵬汽車(chē)海外累計(jì)交付量達(dá)到2.97萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超125%。

　　展望海外市場(chǎng)，李騰飛稱(chēng)2026年銷(xiāo)量目標(biāo)是10萬(wàn)～15萬(wàn)輛�！瓣P(guān)于明年海外盈利的情況，我們之前有一個(gè)三年承諾：為支撐零跑?chē)?guó)際發(fā)展，前三年會(huì)采用低毛利的模式，把更多的毛利讓給零跑?chē)?guó)際。所以明年海外市場(chǎng)的毛利水平不太高，與今年基本持平�！�

　　在推進(jìn)海外市場(chǎng)擴(kuò)張舉措方面，李騰飛表示，零跑汽車(chē)明年會(huì)有兩個(gè)海外項(xiàng)目落地，分別在馬來(lái)西亞和歐洲�！扒罢哳A(yù)計(jì)上半年落地，首款落地車(chē)型為C10。歐洲項(xiàng)目在下半年落地，首款落地車(chē)型來(lái)自B系列。”

　　此外，他還透露，零跑汽車(chē)和中國(guó)一汽合作備忘錄的第一個(gè)項(xiàng)目，即紅旗的一個(gè)海外車(chē)型項(xiàng)目，已于今年4月落地。該車(chē)型項(xiàng)目預(yù)計(jì)在明年下半年量產(chǎn)，隨后導(dǎo)入海外市場(chǎng)進(jìn)行銷(xiāo)售。

　　今年前三季度，零跑汽車(chē)海外銷(xiāo)量達(dá)到3.78萬(wàn)輛，是造車(chē)新勢(shì)力中銷(xiāo)量最高的車(chē)企。渠道建設(shè)上，截至第三季度末，零跑?chē)?guó)際在歐洲、中東、非洲和亞太等約30個(gè)國(guó)際市場(chǎng)建立了超700家兼具銷(xiāo)售與售后服務(wù)功能的網(wǎng)點(diǎn)。

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