中新經(jīng)緯11月21日電 (龔宸芫)近日，零跑汽車和小鵬汽車披露了第三季度財報。

　　從銷量表現(xiàn)來看，兩家車企今年第三季度銷量分別為17.39萬輛和11.6萬輛，位居當季度造車新勢力首位及第三位。根據(jù)各家車企公開的數(shù)據(jù)，新勢力同期銷量排行榜第二位為賽力斯汽車(問界)，第四、第五位分別為小米汽車、理想汽車。

　　作為新勢力頭部，兩家車企第三季度業(yè)績?nèi)绾�？又有哪些異同點？

　　小鵬營收高于零跑

　　今年第三季度，零跑汽車實現(xiàn)營收194.5億元，同比增長97.3%；實現(xiàn)凈利潤1.5億元；毛利率為14.5%，較今年第二季度提升0.9個百分點；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為48.8億元，自由現(xiàn)金流為38.4億元。

　　零跑汽車管理層在業(yè)績說明會上表示，收入增長主要得益于整車及備件交付量的提升，帶動整車相關服務收入同步增長。數(shù)據(jù)顯示，零跑汽車在第三季度交付新車17.39萬輛，同比增長101.8%。

　　小鵬汽車第三季度則實現(xiàn)營收203.8億元，同比增長101.8%，環(huán)比增長11.5%；凈虧損從去年同期的18.1億元收窄至3.8億元；毛利率為20.1%，同比提升4.8個百分點。

　　相比而言，小鵬汽車第三季度營收略高于零跑汽車，但凈利潤處于虧損狀態(tài)，后者維持正向盈利狀態(tài)。

　　從市場表現(xiàn)來看，小鵬汽車第三季度銷量為11.6萬輛，同比增長149.3%，比零跑汽車同期銷量低近6萬輛。

　　兩者產(chǎn)品的價格帶分布有顯著區(qū)別。

　　小鵬汽車產(chǎn)品價格帶覆蓋10萬到50萬元，售價11.98萬～13.98萬元的MONA M03是交付主力，累計交付4.54萬輛，占總交付量的39.14%。SUV車型G家族累計交付3.09萬輛，P系列達2.47萬輛，小鵬X9為3391輛。

　　零跑汽車產(chǎn)品價格帶覆蓋5萬到30萬元，售價12.28萬～14.28萬元的C10是銷售主力，第三季度月均銷量超過1.5萬輛，B10、C11、C16第三季度月均銷量突破萬輛。

　　東吳證券在19日發(fā)布的研報中分析稱，小鵬汽車第三季度單車ASP(單車平均銷售價格)為15.6萬元。其在18日的研報中表示，零跑汽車第三季度單車ASP為11.2萬元。

　　在毛利表現(xiàn)上，小鵬汽車毛利率亦高于零跑汽車。

　　小鵬汽車表示，主要由于售后服務收入增長以及向汽車制造商提供的技術研發(fā)服務收入增長，致服務及其他業(yè)務利潤率高達74.6%。這是構成小鵬汽車毛利改善的主要增量。

　　期間費用上，小鵬汽車和零跑汽車在研發(fā)費用、銷售、一般及行政費用表現(xiàn)上有較大區(qū)別，前者在這一領域有更大金額的投入。招商國際、海豚投研等發(fā)文表示，小鵬汽車費用規(guī)模超出預期。

　　其中，零跑汽車第三季度研發(fā)開支為12.1億元，同比增加55.4%；小鵬汽車研發(fā)投入則達到24.3億元，同比增長48.7%。兩者投入方向亦不一致，零跑聚焦量產(chǎn)技術的精準投入，小鵬汽車則以物理AI為長期目標，研發(fā)投入不局限于汽車領域。

　　在業(yè)績說明會上，零跑汽車管理層表示，零跑汽車當季研發(fā)費用聚焦三電(尤其是汽車電子)、對新產(chǎn)品的投入，以及未來技術投入與儲備，比如超級增程車型和智能化的投入持續(xù)加碼。

　　小鵬汽車在財報中表示，研發(fā)費用的增長主要由于該公司擴充產(chǎn)品組合以支持未來增長，與新車型及技術開發(fā)相關的開支增加。

　　長橋證券旗下的海豚投研18日發(fā)布研報分析認為，小鵬汽車本季研發(fā)主要用于新品周期投入、自研芯片和算法架構，以及人形機器人。

　　2026年重點發(fā)力海外市場

　　展望第四季度和2026年，零跑汽車和小鵬汽車都定下了較高目標。

　　其中零跑汽車副總裁、CFO李騰飛在第三季度業(yè)績說明會上表示，零跑汽車10月銷量超過了7萬輛，并在11月15日提前達成了年銷50萬輛的目標，預計今年銷量能超過60萬輛。

　　小鵬汽車在財報中表示，對于2025年第四季度，預期汽車交付量將介于12.5萬～13.2萬輛，同比增加36.6%～44.3%；總收入將介于215億～230億元，同比增加33.5%～42.8%。

　　“小鵬目前已有三款超級增程車型在監(jiān)管機構注冊備案，并計劃于2026年初推出。明年將推出四款全新車型，它們將同時提供純電動版和增程混合動力版�！毙※i汽車財務副總裁Charles Zhang在第三季度業(yè)績說明會上說。

　　值得注意的是，兩家頭部新勢力車企均將明年的發(fā)力重點定在了海外市場。

　　Charles Zhang表示：“明年我們計劃推出七款新車，其中至少三款將銷往國際市場。因此，我們有信心小鵬汽車國際市場銷量將在2026年繼續(xù)成為非常重要的增長動力�！�

　　小鵬汽車官網(wǎng)信息顯示，小鵬汽車在今年9月和10月的海外市場銷量均超過了0.5萬輛。今年前三季度，小鵬汽車海外累計交付量達到2.97萬輛，同比增長超125%。

　　展望海外市場，李騰飛稱2026年銷量目標是10萬～15萬輛�！瓣P于明年海外盈利的情況，我們之前有一個三年承諾：為支撐零跑國際發(fā)展，前三年會采用低毛利的模式，把更多的毛利讓給零跑國際。所以明年海外市場的毛利水平不太高，與今年基本持平�！�

　　在推進海外市場擴張舉措方面，李騰飛表示，零跑汽車明年會有兩個海外項目落地，分別在馬來西亞和歐洲�！扒罢哳A計上半年落地，首款落地車型為C10。歐洲項目在下半年落地，首款落地車型來自B系列�！�

　　此外，他還透露，零跑汽車和中國一汽合作備忘錄的第一個項目，即紅旗的一個海外車型項目，已于今年4月落地。該車型項目預計在明年下半年量產(chǎn)，隨后導入海外市場進行銷售。

　　今年前三季度，零跑汽車海外銷量達到3.78萬輛，是造車新勢力中銷量最高的車企。渠道建設上，截至第三季度末，零跑國際在歐洲、中東、非洲和亞太等約30個國際市場建立了超700家兼具銷售與售后服務功能的網(wǎng)點。

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責任編輯：常濤 羅琨