中新經(jīng)緯3月23日電 (張澍楠)“礦茅”再度收購！

　　入主赤峰黃金

　　23日，紫金礦業(yè)公告，全資子公司紫金黃金與赤峰黃金控股股東李金陽及其一致行動(dòng)人浙江瀚豐簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以41.36元/股收購后者合計(jì)持有的2.42億股赤峰黃金A股，交易金額約100.06億元。

　　同時(shí)，紫金黃金與赤峰黃金簽署《戰(zhàn)略投資協(xié)議》，擬以30.19港元/股認(rèn)購后者定向增發(fā)的3.11億股赤峰黃金H股，認(rèn)購金額約93.86億港元(折合人民幣約82.52億元)。

　　上述交易對(duì)價(jià)合計(jì)約182.58億元。

　　一買一增的組合方式形成完美互補(bǔ)。交易完成后，紫金礦業(yè)全資子公司合計(jì)將持有赤峰黃金5.72億股，約占其增發(fā)完成后總股份數(shù)的25.85%。紫金礦業(yè)將取得赤峰黃金的控制權(quán)，并實(shí)現(xiàn)對(duì)其財(cái)務(wù)并表。

　　不過，紫金礦業(yè)提醒，本次交易能否交割還有賴于一系列先決條件的實(shí)現(xiàn)或豁免，存在不確定性，請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授劉春生告訴“V觀財(cái)報(bào)”(微信號(hào)ID：VG-View)，從行業(yè)整合邏輯看，這種“頭部控股中型礦企”的模式，將成為國內(nèi)黃金行業(yè)未來主流整合路徑，黃金行業(yè)已進(jìn)入規(guī)模化集中階段。

　　劉春生判斷，長期看，行業(yè)集中度將顯著提升，資源加速向龍頭聚集，國內(nèi)黃金行業(yè)格局將從多強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向一超兩強(qiáng)的寡頭格局。

　　業(yè)績同創(chuàng)新高

　　此次牽手的兩家企業(yè)均在2025年交出亮眼答卷。

　　作為“礦茅”，紫金礦業(yè)2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3491億元，同比增長15%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤518億元，同比增長62%。

　　為回饋投資者，紫金礦業(yè)大手筆分紅。根據(jù)計(jì)劃，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.8元，合計(jì)派現(xiàn)約101億元。結(jié)合此前已完成的2025年中期分紅58.5億元，分紅規(guī)模將達(dá)159.5億元。近5年，紫金礦業(yè)現(xiàn)金分紅總額將達(dá)431.4億元，占上市以來分紅總額近61%，年均增速超過41%。

　　赤峰黃金業(yè)績同樣創(chuàng)新高，營收邁入百億元。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入126.39億元，同比增長40.03%；歸母凈利潤30.82億元，同比增長74.70%；截至報(bào)告期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為33.91%，較年初下降13.34個(gè)百分點(diǎn)；有息負(fù)債余額約8.78億元，較年初下降67.45%。

　　赤峰黃金同步推出分紅方案：擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.32元(含稅)，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利6.08億元(含稅)。

　　對(duì)于本次交易對(duì)公司的影響，紫金礦業(yè)直言，公司近年來積極在全球范圍內(nèi)關(guān)注同行業(yè)優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)的并購重組機(jī)會(huì)。此種并購模式優(yōu)勢(shì)在于，可用更低的并購成本輻射更多的項(xiàng)目資源，有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)，提升資產(chǎn)證券化水平。同時(shí)，依托公司“礦石流五環(huán)歸一”的自主技術(shù)與管理體系，能夠?qū)Ρ煌镀髽I(yè)進(jìn)行深度賦能，充分釋放其資源潛力，重塑其市場(chǎng)估值水平，獲取良好的投資效益。

　　赤峰黃金旗下金礦項(xiàng)目均為在產(chǎn)狀態(tài)，并購當(dāng)年即可貢獻(xiàn)產(chǎn)量與利潤，且其生產(chǎn)運(yùn)營水平和產(chǎn)能水平或?qū)⑦�有進(jìn)一步提升空間，預(yù)期投資經(jīng)濟(jì)效益顯著。

　　此外，紫金礦業(yè)稱，黃金資源具備天然稀缺性，全球大型優(yōu)質(zhì)黃金資源相對(duì)有限；為持續(xù)鞏固公司黃金板塊領(lǐng)先地位，通過搭建差異化上市平臺(tái)，精準(zhǔn)對(duì)接不同層級(jí)、不同體量、不同地區(qū)的黃金資源標(biāo)的，有助于全面補(bǔ)強(qiáng)公司黃金資源整合能力。

　　“此次組合式交易短期會(huì)給紫金礦業(yè)帶來一定現(xiàn)金流壓力，但長期利潤與現(xiàn)金流將明顯增厚，黃金業(yè)務(wù)占比提升也進(jìn)一步增強(qiáng)其抗周期能力；對(duì)赤峰黃金而言，不僅資產(chǎn)負(fù)債表大幅改善、融資成本顯著下降，還將依托紫金平臺(tái)實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)與業(yè)績確定性提升�！眲⒋荷�說道。

　　風(fēng)險(xiǎn)層面，劉春生認(rèn)為，集中在海外項(xiàng)目協(xié)同、國企與民企管理文化融合，以及核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定問題。若整合節(jié)奏不當(dāng)，易出現(xiàn)效率下滑、海外合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)及協(xié)同效應(yīng)不及預(yù)期，需漸進(jìn)式推進(jìn)管理融合與屬地化運(yùn)營。

　　“急流勇退”

　　公開資料顯示，現(xiàn)年43歲的李金陽是赤峰黃金創(chuàng)始人趙美光遺孀。

　　2013年至2015年，赤峰黃金先后完成對(duì)五龍礦業(yè)、雄風(fēng)環(huán)保的收購，開始涉足有色金屬回收、多金屬礦山等領(lǐng)域。

　　2019年12月，曾任山東黃金集團(tuán)董事長、紫金礦業(yè)總裁等職務(wù)的王建華出任赤峰黃金董事長。

　　2020年11月，趙美光將其持有的赤峰黃金9817萬股，以17元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給王建華，交易價(jià)款合計(jì)約16.69億元。

　　2021年12月11日，趙美光因病逝世。根據(jù)遺囑，其個(gè)人名下所有遺產(chǎn)由配偶李金陽一人繼承，公司實(shí)控人變更為李金陽。

　　其后，李金陽致函赤峰黃金董事會(huì)，表示將全力配合以王建華董事長為核心的管理團(tuán)隊(duì)的各項(xiàng)工作，服從公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，為上市公司發(fā)展保駕護(hù)航。

　　胡潤網(wǎng)站截圖

　　胡潤研究院披露的2026年全球富豪榜顯示，李金陽以130億財(cái)富位列全球第2420位，排名同比上升155位。

　　Wind截圖

　　A股市場(chǎng)看，因籌劃公司控制權(quán)變更事項(xiàng)，赤峰黃金3月19日起停牌。3月23日復(fù)牌首日，赤峰黃金一字跌停，封單近26萬手；港股收跌25.1%。

　　23日收盤，紫金礦業(yè)A股跌3.38%，港股跌4.97%。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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