中新經(jīng)緯3月19日電 (薛宇飛)中銀基金19日公告稱，因個人原因，基金經(jīng)理鄭寧離任全部4只在管公募基金。截至2025年年末，鄭寧的基金管理規(guī)模約77.03億元人民幣。

　　受2025年創(chuàng)新藥板塊行情影響，鄭寧管理的4只基金均取得了較高的收益率，有1只產(chǎn)品的年度收益率超過80%�？傮w看，鄭寧任內(nèi)4只基金的回報率均為正。

　　4只基金2025年取得正收益

　　據(jù)披露，鄭寧曾任泰康資產(chǎn)管理有限責任公司股票研究經(jīng)理、高級股票研究經(jīng)理；中庚基金管理有限公司研究員、高級研究員(醫(yī)藥組組長)。2022年，鄭寧加入中銀基金，并在2022年、2023年陸續(xù)管理了中銀創(chuàng)新醫(yī)療、中銀醫(yī)療保健、中銀大健康、中銀港股通醫(yī)藥4只基金產(chǎn)品。

　　鄭寧接管上述產(chǎn)品時，創(chuàng)新藥板塊已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度上漲，在2021年下半年至2024年“9·24”行情之前，該板塊的股價不斷回撤。參考中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)、中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合全收益指數(shù)(CNY)走勢，2021年7月1日至2024年9月23日，上述兩只指數(shù)分別累計下跌約60.27%、67.42%。受此影響，重倉創(chuàng)新藥板塊基金的收益，均出現(xiàn)不同程度下降。

　　鄭寧于2022年7月開始管理中銀創(chuàng)新醫(yī)療，該基金2025年年末的規(guī)模約為44.94億元，是其管理時間最長、管理規(guī)模最大的產(chǎn)品。2022年至2024年，該基金的收益率分別約為-12.04%、-9.35%、-11.52%。在上述年份，中銀醫(yī)療保健、中銀大健康、中銀港股通醫(yī)藥的收益率均有不同程度地回撤。

　　2024年“9·24”行情以后，特別是進入2025年，創(chuàng)新藥板塊出現(xiàn)較為明顯的行情。2025年，中銀創(chuàng)新醫(yī)療的收益率一度超過100%，最終全年收益率約為61.91%。2025年，中銀港股通醫(yī)藥的收益率一度超過130%，最終全年收益率約為82.67%。

　　整體看，在鄭寧任內(nèi)，中銀創(chuàng)新醫(yī)療、中銀醫(yī)療保健、中銀大健康、中銀港股通醫(yī)藥的回報率均為正，分別約為39.08%、59.83%、46.04%、62.43%。

　　4只基金在股票持倉上較為相似，以中銀創(chuàng)新醫(yī)療為例，該基金2025年年末的前十大重倉股依次是恒瑞醫(yī)藥、康方生物、科倫博泰生物-B、信達生物、百濟神州-U、百利天恒、映恩生物-B、新諾威、翰森制藥、榮昌生物。

　　鄭寧在2025年四季報中稱，“(2025年)四季度創(chuàng)新藥表現(xiàn)不佳，但我們判斷創(chuàng)新藥回調(diào)或將結束，后續(xù)隨著業(yè)績兌現(xiàn)、臨床數(shù)據(jù)披露、BD進展(商務拓展)，有望開啟新的行情，但下一輪行情會更加聚焦，那些真正能在未來(不能太遠)產(chǎn)生巨大FCFF(自由現(xiàn)金流)的公司會顯著跑贏，因此我們還是配置在Pharma(制藥)、Biotech(生物科技)龍頭上，尤其是那些已經(jīng)在海外實現(xiàn)商業(yè)化、正在海外開展注冊三期臨床的資產(chǎn)。我們測算下來，這些資產(chǎn)的隱含WACC(綜合資金成本率)還是非常不錯，疊加分子端確定性高，其風險收益比較為突出�！�

　　從2026年以來的表現(xiàn)看，創(chuàng)新藥板塊的股價暫未出現(xiàn)明顯上漲行情，上述4只基金的年內(nèi)收益率小幅上漲。

　　兩位新人接管產(chǎn)品

　　今年3月，上述基金分別增聘了基金經(jīng)理。鄭寧離任后，中銀創(chuàng)新醫(yī)療、中銀醫(yī)療保健交由基金經(jīng)理李文廣獨自管理，中銀大健康、中銀港股通醫(yī)藥交由基金經(jīng)理王方舟獨自管理。

　　據(jù)披露，李文廣于2017年加入中銀基金，曾任研究員，于2025年12月開始管理首只債券型基金——中銀民利一年持有期債券。截至2025年年末，中銀民利一年持有期債券的規(guī)模約為1.89億元。也就是說，這將是李文廣首次獨自管理主動權益型公募基金。

　　據(jù)披露，王方舟于2017年加入中銀基金，曾任研究員、基金經(jīng)理助理。2025年3月底，王方舟開始與鄭寧共同管理中銀大健康，鄭寧離職后，王方舟將獨自管理該產(chǎn)品。2025年12月，王方舟接管了中銀健康生活混合，加上2026年3月增聘為中銀港股通醫(yī)藥基金經(jīng)理，管理的產(chǎn)品增至3只。

　　王方舟與鄭寧共同管理中銀大健康近一年時間，截至2026年3月18日，在王方舟任內(nèi)，該基金的回報率約為41.44%。

　　目前，王方舟管理中銀健康生活混合3個多月，任內(nèi)回報率約1.74%。在中銀健康生活混合2025年四季報中，王方舟除了繼續(xù)看好創(chuàng)新藥板塊外，還對腦機接口表示看好。

　　王方舟稱，未來三年腦機接口產(chǎn)業(yè)投資機會值得關注，因此將重點關注該產(chǎn)業(yè)的變化和投資機會�；�于全市場范圍篩選各行業(yè)的優(yōu)質(zhì)腦機接口公司，涵蓋主機廠、供應鏈、生態(tài)圈成員等不同生態(tài)位，重點關注其戰(zhàn)略執(zhí)行力、資源稟賦、關鍵里程碑驗證，做長期關注布局，并做好風險管理。

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責任編輯：魏薇 李中元