公募專戶基金正熱銷，多家“額度已售罄”，30萬起售額度難求

　　記者 閆軍

　　多元配置日漸深入人心，對客群分層也成為公募基金發(fā)展的重點方向之一。

　　財聯(lián)社記者獲悉，當前包括易方達、中歐、興全、廣發(fā)等多家基金公司專戶產(chǎn)品在渠道端熱銷，不少產(chǎn)品額度難求。同時，包括中歐財富等機構(gòu)加大了朋友圈等社交平臺的高凈值客群的營銷。

　　“公募專戶的發(fā)展迎來好時機，原因在于當前單一資產(chǎn)或單一策略已較難滿足高凈值客戶對于穩(wěn)健增值和風險控制的雙重要求，客戶對多資產(chǎn)、多策略、重視回撤管理的解決方案需求明顯提升，對專業(yè)服務、定制化方案和長期陪伴的需求明顯更強�！蹦愁^部公司人士向財聯(lián)社記者表示。

　　公募專戶門檻30萬元起，一定程度上更能惠及大眾投資者，不少基金公司的專戶產(chǎn)品上線很快售罄，業(yè)績好的產(chǎn)品更是額度難求。盡管多數(shù)公募不愿意公開零售端專戶的AUM(資產(chǎn)規(guī)模)，但是有頭部公募向財聯(lián)社記者透露，旗下專戶產(chǎn)品戶均AUM規(guī)模超百萬。

　　基金公司開始著眼于升級服務，兩維度的分層是決定因素：

　　一是產(chǎn)品端，配置理念普及，產(chǎn)品就要豐富。以配置型的固收+、FOF、多資產(chǎn)基金為例，越來越多基金公司構(gòu)建起低波、中低波、低波以及高波產(chǎn)品矩陣，以滿足不同投資者的風險偏好。

　　二是在客戶端，從產(chǎn)品為中心到以客戶為中心，首要的是KYC(了解你的客戶)，其次才是匹配相應的產(chǎn)品。

　　事實上，公募一直有對高凈值客戶的產(chǎn)品服務，隨著行業(yè)的發(fā)展成熟，更多公募著眼于精細化發(fā)展，深度布局專戶業(yè)務。誠然，在公募降費的當前，專戶發(fā)行對公募收入提升尤為重要。另有頭部公募人士向財聯(lián)社表示，2025年主要收入來自兩部分，一是指數(shù)規(guī)模效應；二是專戶產(chǎn)品。

　　公募專戶熱銷，30萬起，有基金產(chǎn)品額度難求

　　近期，公募專戶銷售火熱，招行、螞蟻、理財通等渠道相關產(chǎn)尊享理財欄目中，公募專戶額度難求。

　　所謂公募專戶，相當于“公募中的私募”，指的是公募基金公司向特定客戶募集資金或接受特定客戶財產(chǎn)委托擔任資產(chǎn)管理人所設立的產(chǎn)品，針對特定的客戶所設立的產(chǎn)品，一般門檻是30萬元、40萬元起，可以惠及更多大眾客戶。

　　因為銀行不能直接銷售私募，所以公募專戶需要多套一層，多以信托產(chǎn)品形式展示，但是底層管理則依然是各家基金公司。

　　從代銷渠道來看，公募專戶產(chǎn)品不愁銷，像中歐、興全旗下相關產(chǎn)品當前均顯示“額度已經(jīng)售罄”。

　　互聯(lián)網(wǎng)平臺上，多數(shù)專戶基金也顯示售罄狀態(tài)。

　　專戶產(chǎn)品收費模式類似于私募，除了申購贖回費用之外，還會收取業(yè)績報酬計提，以某公募專戶為例，產(chǎn)品與投資者約定業(yè)績報酬計提基準為年收益率5.5%(單利)，業(yè)績報酬以資產(chǎn)管理計劃份額資產(chǎn)的投資增值部分高于預先設定的計提基準的部分，也就是5.5%為基礎進行計算，計提比例為超出計提基準部分的20%。

　　這意味著，業(yè)績做得好，管理費回報要明顯高于公募產(chǎn)品。

　　當然，順應時代發(fā)展也是加快布局的重要原因。有基金公司闡述了三大原因：

　　一是客戶需求的增長。在低利率、市場波動加大、資產(chǎn)收益分化加劇的背景下，單一資產(chǎn)或單一策略已較難滿足高凈值客戶對于穩(wěn)健增值和風險控制的雙重要求，這使得客戶對多資產(chǎn)、多策略、重視回撤管理的解決方案需求明顯提升；這類客戶對專業(yè)服務、定制化方案和長期陪伴的需求明顯更強。

　　二是行業(yè)競爭格局的變化。過去行業(yè)競爭更多圍繞產(chǎn)品發(fā)行和銷售規(guī)模展開，而現(xiàn)在越來越多機構(gòu)開始重視客戶留存、資產(chǎn)留存和長期服務價值。高凈值客群通常具有較高的資產(chǎn)沉淀能力和較強的服務粘性，因此成為各類財富管理機構(gòu)重點關注的方向。

　　三是渠道轉(zhuǎn)型的需要。銀行、券商以及其他財富管理渠道，近年來都在加快從產(chǎn)品代銷向綜合財富管理轉(zhuǎn)型。在這一過程中，渠道對于能夠滿足高凈值客群需求的產(chǎn)品和服務供給提出了更高要求，也推動了此類業(yè)務的發(fā)展。

　　以招行為例，在尊享理財中，為公募基金專戶單列一項進行產(chǎn)品展示，向投資者清晰展示管理人。

　　招行用長盈計劃被業(yè)界評價為“幾乎拯救了整個FOF”，并且引領了行業(yè)在FOF上的投入，在這一角度下，渠道轉(zhuǎn)型帶來的對產(chǎn)品銷售影響是巨大的。

　　公募對高凈值客群運營同步升級

　　以投資者為中心是所有資管機構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向，在此技術上，對客群的分層營銷也被提上議程。

　　有頭部基金公司人士向財聯(lián)社記者表示，高凈值客戶需求通常會比較復雜，因此，圍繞著客戶需求、資產(chǎn)配置以及服務上都會更精細化。

　　比如在理念上，對高客更加注重從客戶整體財富目標出發(fā)，圍繞風險偏好、流動性安排、投資期限、收益目標等需求，提供更具針對性的配置建議，而不是單純圍繞單一產(chǎn)品進行推薦。

　　在服務內(nèi)容上，能夠提供包括資產(chǎn)配置與賬戶診斷服務、多策略多資產(chǎn)類別的投資解決方案、定期組合檢視與再平衡建議以及市場波動環(huán)境下的投后陪伴與溝通服務等。

　　此外，在服務形式上，會根據(jù)客戶的資產(chǎn)規(guī)模、風險承受能力、投資經(jīng)驗、流動性需求等因素，匹配相應的服務資源和服務頻率。

　　上述人士指出，高凈值客戶的需求往往并非單純“買什么產(chǎn)品”，而是與特定財富場景密切相關。例如，企業(yè)主客戶可能更關注經(jīng)營性現(xiàn)金流安排與閑置資金配置，家庭客戶可能更關注教育、養(yǎng)老、傳承等長期目標。也會運用一些數(shù)字化工具幫助下，更早識別這些場景變化，并提高服務的前瞻性和匹配度。

　　公募專戶同樣面臨多重挑戰(zhàn)

　　相對于私募，公募專戶的投資者依然是以較低風險偏好為主，投資者選擇公募專戶的原因之一就是風控與合規(guī)體系完整，規(guī)范性、透明度和穩(wěn)定性也是公募專戶的優(yōu)勢。

　　但是和私募相比，公募專戶也面臨多重挑戰(zhàn)，某公募人士指出，專戶業(yè)務對定制化能力要求更高。公募基金擅長的是標準化、規(guī)�；�產(chǎn)品管理，而專戶業(yè)務更強調(diào)根據(jù)客戶個性化目標進行定制，這對投資管理、客戶服務和運營協(xié)同提出了更高要求。

　　其次，客戶服務復雜度更高。高凈值客戶和機構(gòu)客戶不僅關注收益，還關注波動控制、流動性安排、信息反饋、賬戶透明度等多個維度，因此專戶業(yè)務需要更強的綜合服務能力，而不僅僅是投資能力。

　　此外，專戶要求組織機制需要更加靈活。專戶業(yè)務在響應速度、方案設計、客戶溝通頻率等方面，與傳統(tǒng)公募業(yè)務存在一定差異。如何在保持公募專業(yè)性和合規(guī)性的同時，提升定制化和服務效率，是行業(yè)普遍面臨的課題。

　　不過，公募發(fā)展專戶產(chǎn)品也面臨一定的質(zhì)疑，即面對議價能力更強的專戶客戶，基金公司如何平衡公募產(chǎn)品與專戶產(chǎn)品的基金經(jīng)理等資源配置，同一基金經(jīng)理如何平衡兩邊產(chǎn)品的業(yè)績，避免出現(xiàn)更多精力放在專戶，忽略公募產(chǎn)品的情形。