嘉立創(chuàng)沖A“卡殼”逾兩年半

　　自2023年7月31日進入問詢階段以來，深圳嘉立創(chuàng)科技集團股份有限公司(以下簡稱“嘉立創(chuàng)”)深市主板IPO遲遲未有實質性進展，已在問詢階段停留逾兩年半。

　　深交所官網(wǎng)顯示，嘉立創(chuàng)IPO于2023年6月30日獲得受理，7月31日進入問詢階段。2024年3月，該公司對外披露首輪審核問詢函回復。

　　據(jù)了解，嘉立創(chuàng)通過自建的下單網(wǎng)站和自有的生產(chǎn)倉儲基地，提供覆蓋EDA/CAM工業(yè)軟件、印制電路板制造、電子元器件購銷、電子裝聯(lián)等全產(chǎn)業(yè)鏈一體化服務。

　　值得一提的是，嘉立創(chuàng)客戶群結構高度分散。2022—2024年以及2025年上半年，該公司來自前五大客戶的收入合計占比分別約為2.25%、2%、1.37%、1.3%，接連下降。嘉立創(chuàng)方面曾表示，公司主要聚焦客戶的產(chǎn)品研發(fā)及硬件創(chuàng)新場景，致力于滿足“小批量、多樣化、快交付”的長尾訂單需求，客戶具有高度分散、數(shù)量眾多的特點。

　　“大量中小客戶的訂單穩(wěn)定性較差，可能導致企業(yè)產(chǎn)能利用率波動，同時也可能導致企業(yè)難以通過綁定大客戶實現(xiàn)技術協(xié)同與品牌升級�！敝嘘P村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥對北京商報記者表示。

　　不過，從基本面看，嘉立創(chuàng)報告期內營收、凈利均穩(wěn)步增長。財務數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年，嘉立創(chuàng)營收分別約為63.87億元、67.48億元、80億元；歸屬凈利潤分別約為5.73億元、7.38億元、9.98億元。2025年上半年，嘉立創(chuàng)營收約46.79億元，上年同期約37.15億元；歸屬凈利潤約5.9億元，較上年同期的4.78億元有所增長。

　　招股書顯示，嘉立創(chuàng)股東丁會、袁江濤及丁會響簽署共同控制協(xié)議，三人合計直接和間接持有公司87.5%的股份，為嘉立創(chuàng)實際控制人。

　　在實控人高比例持股的同時，嘉立創(chuàng)曾在本次IPO前大手筆現(xiàn)金分紅。資料顯示，2021年、2022年，該公司現(xiàn)金分紅金額分別為2.7億元和4億元。相關情況也引發(fā)深交所的重點關注，在首輪審核問詢函中，深交所要求嘉立創(chuàng)說明現(xiàn)金分紅的必要性、合理性。嘉立創(chuàng)方面回復稱，報告期內，公司現(xiàn)金流量和資產(chǎn)負債情況良好，實施現(xiàn)金分紅后，公司財務狀況保持穩(wěn)健，為股東帶來良好回報，促進了公司的持續(xù)發(fā)展。

　　本次沖刺上市，嘉立創(chuàng)擬募集資金約42億元，扣除發(fā)行費用后，將按照輕重緩急順序，全部用于高多層印制線路板產(chǎn)線建設項目、PCBA智能產(chǎn)線建設項目、研發(fā)中心及信息化升級項目、智能電子元器件中心及產(chǎn)品線擴充項目、機械產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)線建設項目。上述項目的實施，有利于緩解公司有效產(chǎn)能不足的問題，促進公司產(chǎn)品升級換代。

　　不過，從嘉立創(chuàng)主要產(chǎn)品PCB的產(chǎn)能利用率看，報告期各期分別為75.7%、76.57%、76.34%、76.96%，均未飽和。對此，嘉立創(chuàng)曾表示，一般而言，90%的產(chǎn)能利用率對公司而言已基本處于極限狀態(tài)，由于公司無法預知客戶下單情況，一般還會預留部分空余產(chǎn)能，70%—80%的產(chǎn)能利用率系公司可達到的較高水平。

　　在逾兩年半的IPO“長跑”中，嘉立創(chuàng)曾于2024年對擬募資金額進行大規(guī)模調減，由最初申報時的66.7億元降至42億元，“縮水”24.7億元。

　　值得一提的是，沖刺IPO前，嘉立創(chuàng)曾于2021年進行一系列資本運作。彼時，該公司先后收購由實際控制人丁會、丁會響非同一控制下的江蘇中信華100%股權、江西中信華100%股權和中信華產(chǎn)業(yè)園100%股權以及由實際控制人丁會、袁江濤、丁會響同一控制下的立創(chuàng)電子100%股權。

　　針對相關問題，北京商報記者向嘉立創(chuàng)方面發(fā)去采訪函進行采訪，但截至記者發(fā)稿，未收到公司回復。

　　北京商報記者 王蔓蕾