代表委員履職建言落地見效 資本市場制度建設(shè)再上臺(tái)階

　　編者按：2026年全國兩會(huì)即將召開，本報(bào)即日起推出“兩會(huì)答卷”專欄，從資本市場改革、普惠金融、金融立法、科技金融等方面，梳理代表委員履職建言落地見效情況，敬請(qǐng)關(guān)注。

　　證券時(shí)報(bào)記者 程丹

　　資本市場改革始終是兩會(huì)代表委員高度關(guān)注的重點(diǎn)議題。過去三年，證監(jiān)會(huì)累計(jì)承辦兩會(huì)建議提案超千件，代表委員建言獻(xiàn)策，監(jiān)管部門有所呼應(yīng)，將代表委員的真知灼見與資本市場全面深化改革部署同謀劃共推進(jìn)，在更好服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)、打通中長期資金入市難點(diǎn)堵點(diǎn)、打擊資本市場財(cái)務(wù)造假等方面落地了一系列政策舉措，為資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)筑牢制度根基。

　　投融資端改革是近年來兩會(huì)代表委員建議提案最集中的領(lǐng)域，核心訴求圍繞注冊(cè)制深化與服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)，如全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長在2025年建議“支持更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)上市，打造以數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能為代表的新藍(lán)籌”；又如全國人大代表、北京大學(xué)博雅特聘教授田軒在2023年建議“持續(xù)完善基礎(chǔ)制度和上市標(biāo)準(zhǔn)，充分發(fā)揮多層次資本市場功能，滿足不同經(jīng)營主體的融資需求”。

　　代表委員的“鼓與呼”讓股票發(fā)行注冊(cè)制從試點(diǎn)到全面推開，逐步走深走實(shí)。聚焦服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，資本市場接續(xù)推出“科創(chuàng)十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等舉措，在發(fā)行上市、并購重組、暢通募投管退循環(huán)等方面加快作出一系列優(yōu)化完善安排。截至目前，新上市企業(yè)中高新技術(shù)企業(yè)占比超九成，A股戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司數(shù)量占比已超過50%，資本市場對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的全生命周期服務(wù)能力持續(xù)增強(qiáng)，這一改革進(jìn)程，是對(duì)歷年兩會(huì)關(guān)于“深化發(fā)行制度改革，提升融資效率”建議提案的核心回應(yīng)。

　　與融資端改革相呼應(yīng)，投資端改革緊扣兩會(huì)“引入長錢，培育價(jià)值投資生態(tài)”的建議訴求。全國人大代表、時(shí)任北京證監(jiān)局局長賈文勤在2024年“關(guān)于消除中長期資金入市的隱性障礙”建議中提到的“加強(qiáng)中長期資金入市的頂層設(shè)計(jì)，研究優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力指標(biāo)，推動(dòng)各類中長期資金全面建立3年以上的長期考核機(jī)制，多措并舉提高養(yǎng)老金權(quán)益投資比例”，已成為代表委員們的共識(shí)。

　　隨后，改革緊鑼密鼓。2024年，中央金融辦會(huì)同證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市的指導(dǎo)意見及實(shí)施方案》，吸收代表委員關(guān)于完善長期資金考核機(jī)制、拓寬入市渠道的建議，推動(dòng)各類中長期資金全面建立長周期考核機(jī)制。此后，公募基金三階段降費(fèi)改革全面落地；個(gè)人養(yǎng)老金制度推廣至全國，保險(xiǎn)資金長期股票投資試點(diǎn)有序開展，進(jìn)一步暢通長錢入市渠道。截至2025年末，各類中長期資金合計(jì)持有A股流通市值約23萬億元，較年初增長36%，“壓艙石”效應(yīng)持續(xù)凸顯。與長錢入市改革形成合力的，還有上市公司回報(bào)意識(shí)的持續(xù)增強(qiáng)。2025年A股上市公司現(xiàn)金分紅2.55萬億元，再創(chuàng)歷史新高，是同期IPO和再融資規(guī)模的兩倍，投資端改革成效與建議提案落地成效同步顯現(xiàn)。

　　法治建設(shè)與投資者保護(hù)改革，既是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的重要保障，也是近年來兩會(huì)建議提案落地的重點(diǎn)領(lǐng)域。全國政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)處罰委辦公室一級(jí)巡視員羅衛(wèi)過去三年的建議都和強(qiáng)化資本市場監(jiān)管執(zhí)法、加大投資者保護(hù)力度有關(guān)，2024年，她建議“織密制度籠子，加大立法供給，保證資本市場監(jiān)管執(zhí)法工作‘長牙帶刺’、有棱有角”。

　　圍繞這方面的建議提案，監(jiān)管部門持續(xù)深化資本市場法治改革，構(gòu)建起全方位懲防體系。尤其2024年《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見》發(fā)布后，各個(gè)部門加強(qiáng)法治供給，加大財(cái)務(wù)造假查處力度，行政執(zhí)法、刑事懲戒、民事追償?shù)娜�方位立體追責(zé)體系不斷深化，中小投資者權(quán)益保護(hù)力度加大，特別代表人訴訟制度持續(xù)發(fā)力，金通靈案、美尚生態(tài)案的順利推進(jìn)，既為投資者挽回?fù)p失，更通過集中賠償請(qǐng)求，提高了違法成本，形成強(qiáng)有力的震懾效應(yīng)。

　　正如田軒所感，“資本市場改革力度明顯加大，政策緊扣穩(wěn)市場發(fā)力，著力解決市場長期存在的深層次問題，有利于夯實(shí)市場健康運(yùn)行的制度基礎(chǔ)，推動(dòng)資本市場長期向好的基礎(chǔ)更加穩(wěn)固”。

　　展望未來，資本市場改革料將緊扣防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，持續(xù)吸收代表委員的智慧，推動(dòng)建議提案轉(zhuǎn)化為更多務(wù)實(shí)改革舉措，不斷完善資本市場基礎(chǔ)制度，優(yōu)化市場生態(tài)，讓資本市場更好地發(fā)揮資源配置樞紐作用，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。