中新經(jīng)緯2月24日電 (宋亞芬)中國(guó)人民銀行(以下簡(jiǎn)稱(chēng)央行)授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2026年2月24日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。自2025年6月以來(lái)，LPR報(bào)價(jià)已連續(xù)九個(gè)月未調(diào)整。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)中新經(jīng)緯解釋?zhuān)?025年5月LPR報(bào)價(jià)是跟隨逆回購(gòu)利率下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)，此后，利率工具持續(xù)企穩(wěn)，截至2026年2月逆回購(gòu)利率也再無(wú)調(diào)整。

　　從利率水平來(lái)看，2025年《第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，截至2025年四季度，我國(guó)一般貸款加權(quán)平均利率下行至3.55%的歷史低位。而商業(yè)銀行凈息差則維持在1.42%的歷史低位。

　　明明指出，當(dāng)下實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本已相對(duì)較低，銀行息差有待修復(fù)，國(guó)內(nèi)降息的緊迫性也并不高。

　　從更深層次來(lái)看，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，受出口持續(xù)偏強(qiáng)、以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域較快發(fā)展等推動(dòng)，2025年宏觀經(jīng)濟(jì)頂住外部經(jīng)貿(mào)波動(dòng)壓力及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整等影響，順利完成全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。2026年1月，央行根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)需要，先行推出一攬子結(jié)構(gòu)性貨幣政策，強(qiáng)化對(duì)科技創(chuàng)新、小微企業(yè)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。“這意味著短期內(nèi)貨幣政策處于觀察期，政策利率和LPR報(bào)價(jià)有望保持穩(wěn)定�！�

　　不過(guò)，專(zhuān)家認(rèn)為，2026年LPR仍存在下調(diào)的可能性。2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提及“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具”，2026年1月6日召開(kāi)的央行全年工作會(huì)議也提及“促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行”，降成本目標(biāo)落腳在“低位運(yùn)行”的狀態(tài)。

　　在明明看來(lái)，年內(nèi)降息確定性較高，但操作節(jié)奏可能取決于信貸需求修復(fù)情況，需關(guān)注第一季度各項(xiàng)金融數(shù)據(jù)的成色。

　　此外，2026年美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性再度升高，也可能成為影響我國(guó)利率調(diào)整的一個(gè)重要因素。美國(guó)最高法院近日公布對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普2025年4月2日批準(zhǔn)對(duì)眾多國(guó)家和產(chǎn)品實(shí)施的對(duì)等關(guān)稅違法。隨后，特朗普宣布將對(duì)來(lái)自所有國(guó)家和地區(qū)的商品加征15%的關(guān)稅，為期150天，并下令貿(mào)易代表辦公室引用《1974年貿(mào)易法》301條款啟動(dòng)“不公平貿(mào)易行為”調(diào)查，尋求對(duì)個(gè)別貿(mào)易伙伴和特定領(lǐng)域商品加征關(guān)稅。

　　王青判斷，伴隨美國(guó)高關(guān)稅對(duì)全球貿(mào)易和我國(guó)出口影響的逐步顯現(xiàn)，二季度我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)壓力可能加大，屆時(shí)不排除逆周期調(diào)節(jié)政策全面發(fā)力的可能。其中，在年初結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具先行降息之后，二季度全面的政策性降息有可能落地，并帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)，進(jìn)而引導(dǎo)企業(yè)和居民貸款利率下行。(中新經(jīng)緯APP)

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